Makroekonomia

Inflacja w strefie euro obniżyła się w czerwcu do 2,5% r/r z 2,6% r/r w maju, zgodnie z prognozami. Liczba nieobsadzonych etatów według ankiety JOLTS w maju nieoczekiwania wzrosła do 8,14 mln (kons.: 7,95 mln) po spadku w kwietniu do najniższego poziomu od 3 lat. Dziś w Polsce wydarzeniem dnia będzie decyzja RPP w sprawie stóp procentowych.

Inflacja w Niemczech znowu spada - dzisiejsze dane ze strefy euro powinny pokazać podobny trend. Mimo tego Prezes EBC studzi oczekiwania na szybkie obniżki stóp. Dziś kolejne wypowiedzi bankierów centralnych, w tym m.in. panel z udziałem Ch.Lagarde i J.Powella. Krajowy PMI w czerwcu nie zmienił się wobec maja i 26. miesiąc z rzędu pozostał na poziomie sugerującym ograniczanie aktywności w przetwórstwie.

Wskaźnik PMI w przetwórstwie w czerwcu ustabilizował się na poziomie z maja, tj. 45,0 pkt. i był bliski naszych oczekiwań. PMI pozostaje w obszarach recesyjnych już od 26 miesięcy. Wśród pozytywnych sygnałów napływających z polskiego przetwórstwa należy wymienić dalsze osłabianie się presji inflacyjnej. Oczekiwania względem kolejnych 12 miesięcy pozostają korzystne, choć nieznacznie osłabiły się względem maja.

Inflacja CPI w czerwcu nieznacznie wzrosła do 2,6% r/r, co oznacza ostatni miesiąc w celu inflacyjnym ze względu na odmrożenie od lipca cen nośników energii. Wybory parlamentarne we Francji wskazują na zwycięstwo Zjednoczenia Narodowego, choć w nieco mniejszej skali niż sugerowały sondaże. Zapowiadamy nowy tydzień pełen wydarzeń politycznych (wybory we Francji i UK), ekonomicznych (sympozjum EBC w Sintrze) i danych (m.in. z amerykańskiego rynku pracy i decyzja RPP wraz z nową projekcją NBP).

CPI in June inched up to 2.6% y/y, in line with our estimate and a bit above consensus pointing to stabilization at 2.5% y/y. Monthly price increase was 0.1% m/m with stronger than expected food price growth (0.7% m/m) largely offset by fall in fuel prices (-2.8% m/m). Average CPI inflation in 2q24 was 0.9pp lower than in NBP projection in March. However, already in July CPI inflation will leave the tolerance band of deviations from the target due to partial unfreezing of energy prices.