Makroekonomia

Inflacja CPI w czerwcu minimalnie wzrosła do 2,6% r/r z 2,5% r/r w maju, zgodnie z naszą prognozą i powyżej konsensusu wskazującego na stabilizację na poziomie 2,5%. Był to pierwszy od 4 miesięcy wynik, kiedy inflacja CPI nieznacznie przekroczyła cel 2,5%, a jednocześnie ostatni w tym roku (wg naszej prognozy), gdy pozostaje w paśmie dopuszczalnych odchyleń od celu. Poziom cen w czerwcu wzrósł o 0,1% m/m, głównie za sprawą mocnego (jak na czerwiec) wzrostu cen żywności i napojów bezalkoholowych przy spadku cen paliw.

Urząd Regulacji Energetyki zatwierdził taryfę na sprzedaż gazu dla gospodarstw domowych i innych odbiorców uprawnionych – rachunek za gaz dla przeciętnego odbiorcy wzrośnie średnio o 20%. Nowe taryfy przełożą się na wzrost inflacji CPI w lipcu o niemal 0,6pp r/r. W kraju największe zainteresowanie wzbudzi wstępny odczyt inflacji CPI za czerwiec, który szacujemy na poziomie 2,6% r/r. Globalnie kluczową publikacją będzie preferowany przez Fed wskaźnik inflacji PCE w maju, w przypadku którego spodziewamy się spadku do 2,6% r/r z 2,7% r/r w kwietniu.

Premier D.Tusk ogłosił, że projekt CPK będzie kontynuowany w zmienionej formie. Ankietowani przez NBP ekonomiści oczekują, że inflacja w 2024 wyniesie 3,8%, w 20225 wzrośnie do 4,2%, by w kolejnym roku spaść do 3%. Nieznacznie wzrosło prawdopodobieństwo powrotu inflacji do przedziału odchyleń od celu.

W Polsce stopa bezrobocia rejestrowanego w maju spadła do poziomu 5,0%, historycznego minimum. Towarzyszy temu również spadek podaży pracy, zatrudnienia oraz ofert pracy. Wielkość zamówień w przemyśle nadal maleje. W Ameryce pogorszyły się nastroje konsumentów z powodu słabszych perspektyw. Dziś główną publikacją jest jedynie sprzedaż domów za maj w USA.

Dane o wzroście sprzedaży detalicznej w maju (o 5% r/r) wpisują się w scenariusz przyspieszenia wzrostu PKB w 2q24 wspieranego konsumpcją. Niemiecki indeks klimatu biznesowego Ifo w czerwcu obniżył się do 88,6 pkt. z 89,3 pkt. w maju, przy pierwszym od stycznia osłabieniu oczekiwań. Dzisiaj globalnie interesującą publikacją będą dane o czerwcowej koniunkturze konsumenckiej z USA wg Conference Board. W kraju poznamy dane za maj o stopie bezrobocia rejestrowanego.