Makroekonomia

Amerykańscy inwestorzy odetchnęli z ulgą, gdy okazało się, że tempo wzrostu inflacji bazowej spowolniło, pomimo wzrostu inflacji CPI. Impet inflacji bazowej spadł w grudniu do 0,2% m/m, wobec 0,3% m/m notowanych w poprzednich czterech miesiącach. Krajowa inflacja CPI wyniosła w grudniu 4,7% r/r, utrzymując poziom z listopada, przy czym ostateczne dane okazały się o 0,1pp niższe od szacunku flash.Dziś najważniejsze globalnie wydarzenia to dane z USA o sprzedaży detalicznej i wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych. W kraju czekamy na decyzję RPP i dane o inflacji bazowej.

Inflacja w CPI w grudniu ustabilizowała się na poziomie 4,7% r/r, a ostateczne dane były 0,1pp niższe niż szacunek flash. Poziom cen w grudniu był taki sam jak w listopadzie. Rewizja względem wstępnego szacunku dotyczyła kategorii bazowych – szacujemy, że inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii obniżyła się w grudniu do 3,9%-4,0% r/r z 4,3% r/r w listopadzie

Inflacja PPI w USA w grudniu wzrosła do 3,3% r/r z 3,0% r/r miesiąc wcześniej i była niższa od oczekiwań. W centrum uwagi rynków znajdą się dziś kolejne dane inflacyjne za grudzień – CPI z USA oraz finalny szacunek krajowej inflacji. Warto też zwrócić uwagę na niemiecki PKB w 2024. Miniony rok prawdopodobnie przyniósł niemieckiej gospodarce kolejny spadek aktywności.

Deficytu rachunku bieżącego w Polsce wyniósł w listopadzie 521 mln EUR. W ujęciu 12m nadwyżka spadła do 0,2% PKB z 0,4% PKB. Istotna jest również zapowiedź P.Lane’a z EBC o przyszłych działaniach polityki pieniężnej, które zrównoważą obniżanie inflacji. Dziś w centrum uwagi znajdą się dane o inflacji CPI z Węgier i Rumunii oraz PPI z USA, które pomogą ocenić siłę presji inflacyjnej.

W listopadzie rachunek bieżący bilansu płatniczego miał 521 mln EUR deficytu wobec 1,220 mld EUR nadwyżki w październiku. Dane historyczne zostały zrewidowane nieznacznie w górę. W ujęciu 12m nadwyżka obniżyła się do 0,2% PKB z 0,4% po październiku.