Makroekonomia

Poprawa nastrojów inwestycyjnych wytraciła impet i rynek czeka na nowe impulsy. Wobec braku istotnych, nowych wydarzeń zmienność na rynku amerykańskim była wczoraj ograniczona. Indeksy giełdowe jednak jeszcze nieznacznie wzrosły na fali poprawy nastrojów z poprzedniego tygodnia, ale rentowności Treasuries umiarkowanie odbiły po mocnym spadku na poprzednich sesjach.

Korzystny z punktu widzenia Fed raport z amerykańskiego rynku pracy wyraźnie poprawił nastroje inwestycyjne. Słabszy przyrost zatrudnienia, spowolnienie płac i lekki wzrost bezrobocia wpisują się w scenariusz „miękkiego lądowania” i zdejmują z Fed presję, aby nadal podnosić stopy procentowe.

While there are some doubts whether the Polish MPC will stay the course and continue rate cuts, we believe that the political change in Poland (or any other factor) has not altered the reaction function of the country’s monetary authorities (at least for the time being). We expect another 25bps rate cut at the MPC meeting on November 8. This time we will get new NBP projection for GDP and inflation, with a horizon extended to 2026 for the first time.

Nastroje inwestycyjne pozostawały wczoraj pod pozytywnym wpływem sygnałów z Fed. Indeksy giełdowe rosły, a jednocześnie spadały rentowności obligacji na rynkach bazowych. Wzrostowi apetytu na ryzyko sprzyjały też dobre dane z USA (wydajność pracy, bezrobocie).

Will the MPC stay the course? (p.2) – While there are some doubts whether the Polish MPC will stay the course and continue rate cuts, we believe that the political change in Poland (or any other factor) has not altered the reaction function of the country’s monetary authorities (at least for the time being).