Makroekonomia

Rada Polityki Pieniężnej, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawiła stopy procentowe bez zmian, w tym stopę referencyjną na poziomie 5,75%. Na lipcowym posiedzeniu Rada dysponowała nową projekcją inflacji i PKB. Wymowa komunikatu nie zmieniła się jednak istotnie, co pokazuje, że projekcja nie wpłynęła na ocenę Rady dot. perspektyw inflacji i kształtu optymalnej polityki pieniężnej.

Inflacja w strefie euro obniżyła się w czerwcu do 2,5% r/r z 2,6% r/r w maju, zgodnie z prognozami. Liczba nieobsadzonych etatów według ankiety JOLTS w maju nieoczekiwania wzrosła do 8,14 mln (kons.: 7,95 mln) po spadku w kwietniu do najniższego poziomu od 3 lat. Dziś w Polsce wydarzeniem dnia będzie decyzja RPP w sprawie stóp procentowych.

Inflacja w Niemczech znowu spada - dzisiejsze dane ze strefy euro powinny pokazać podobny trend. Mimo tego Prezes EBC studzi oczekiwania na szybkie obniżki stóp. Dziś kolejne wypowiedzi bankierów centralnych, w tym m.in. panel z udziałem Ch.Lagarde i J.Powella. Krajowy PMI w czerwcu nie zmienił się wobec maja i 26. miesiąc z rzędu pozostał na poziomie sugerującym ograniczanie aktywności w przetwórstwie.

Wskaźnik PMI w przetwórstwie w czerwcu ustabilizował się na poziomie z maja, tj. 45,0 pkt. i był bliski naszych oczekiwań. PMI pozostaje w obszarach recesyjnych już od 26 miesięcy. Wśród pozytywnych sygnałów napływających z polskiego przetwórstwa należy wymienić dalsze osłabianie się presji inflacyjnej. Oczekiwania względem kolejnych 12 miesięcy pozostają korzystne, choć nieznacznie osłabiły się względem maja.

Inflacja CPI w czerwcu nieznacznie wzrosła do 2,6% r/r, co oznacza ostatni miesiąc w celu inflacyjnym ze względu na odmrożenie od lipca cen nośników energii. Wybory parlamentarne we Francji wskazują na zwycięstwo Zjednoczenia Narodowego, choć w nieco mniejszej skali niż sugerowały sondaże. Zapowiadamy nowy tydzień pełen wydarzeń politycznych (wybory we Francji i UK), ekonomicznych (sympozjum EBC w Sintrze) i danych (m.in. z amerykańskiego rynku pracy i decyzja RPP wraz z nową projekcją NBP).