Makroekonomia

Bieżący wskaźnik koniunktury konsumenckiej w styczniu wzrósł do poziomu -12,6 pkt. z -15,2 pkt. w grudniu, przewyższając nawet nasze optymistyczne oczekiwania. Potwierdziło się tym samym, że odnotowane w ubiegłym miesiącu pogorszenie nastrojów gospodarstw domowych było jednorazowym odchyleniem od solidnego trendu wzrostowego.

Sprzedaż detaliczna w USA wzrosła w grudniu najsilniej od 3 miesięcy. Pozytywnie zaskoczyła również produkcja przemysłowa, która odnotowała delikatny wzrost. Prezes EBC zasugerowała, że cykl obniżek stóp w strefie euro może się rozpocząć latem. Dzisiaj w kraju interesujące będą wyniki badania koniunktury gospodarstw domowych.

W grudniu inflacja bazowa (z wyłączeniem cen żywności i energii) spadła do 6,9% r/r z 7,3% r/r. Dziś poznamy dane z USA o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w grudniu, a poza tym dzień będzie wypełniony wypowiedziami osób odpowiedzialnych za kształtowanie polityki monetarnej kluczowych banków centralnych.

Niemieckie PKB w 2023 skurczyło się zgodnie z oczekiwaniami. Był to efekt kurczenia się produkcji przemysłowej oraz mniejszego niż w 2022 popytu konsumpcyjnego. Są też jednym z krajów G20 o najgorszych perspektywach na 2024.

Zgodnie z naszymi oczekiwaniami GUS zrewidował grudniowe dane o inflacji CPI w górę, do 6,2% r/r z 6,1% r/r wg wstępnego szacunku. W ujęciu m/m ceny wzrosły o 0,1% (tak jak wg szacunku flash). W porównaniu ze wstępnymi ocenami o 0,1pp w górę przesunęły się roczna dynamika cen żywności oraz miesięczna dynamika cen nośników energii. Szacujemy, że inflacja bazowa w grudniu obniżyła się do 6,8% r/r z 7,3% r/r w listopadzie i była najniższa od lutego 2022.