Makroekonomia

Przedstawiamy wyniki wyborów prezydenckich w Polsce (I tura) i Rumunii (II tura) oraz opisujemy decyzję Moody's o pierwszym od 1917 obniżeniu ratingu USA. Zapowiadamy też wydarzenia gospodarcze tego tygodnia.

On Sunday, second round of presidential elections will take place in Romania, while the first round will be held in Poland. Meanwhile Poland's GDP growth in 1q25 exceeded expectations, reaching 3.2% y/y, only slightly below the 3.4% y/y recorded in 4q24.

Dziś interesującą publikacją w USA będzie wstępny szacunek majowej koniunktury konsumenckiej wg Uniwersytetu Michigan. W jego tle znajdą się dane z rynku nieruchomości (rozpoczęte budowy i pozwolenia na budowę) za kwiecień. W niedzielę odbędą się pierwsza tura wyborów prezydenckich w Polsce oraz druga tura wyborów prezydenckich Rumunii.

Inflacja CPI w kwietniu spadła do 4,3% r/r z 4,9% r/r w poprzednich trzech miesiącach, a ostateczne dane były o 0,1pp wyższe niż szacunek flash, do czego przyczyniła się lekka rewizja w górę cen nośników energii. W kolejnych miesiącach oczekujemy kontynuacji stopniowej dezinflacji. Silniejszy spadek inflacji nastąpi naszym zdaniem w lipcu, kiedy na roczny wskaźnik przestanie wpływać ubiegłoroczna podwyżka cen energii.

Wzrost PKB w 1q25 okazał się silniejszy od oczekiwań, wyniósł 3,2% r/r. Po uwzględnieniu czynników sezonowych dynamika wzrostu wyniosła aż 3,8% r/r i 0,7% q/q. Dane stanowią solidną podstawę do optymistycznych prognoz na kolejne kwartały. Oczekujemy przyspieszenia wzrostu PKB do 3,3% w całym 2025, wobec 2,9% w 2024.