Makroekonomia

W czerwcu wskaźnik PMI dla polskiego sektora przemysłowego wyniósł 44,8 pkt. i pogłębił swój spadek poniżej neutralnej granicy 50 pkt., mimo oczekiwań na wzrost. Produkcja oraz nowe zamówienia zanotowały istotny spadek, a firmy nadal kontynuowały redukcję zatrudnienia. Należy jednak pamiętać, że wskaźnik PMI dla Polski jest bardzo wahliwy i nie musi odzwierciedlać realnych procesów w przemyśle.

Według wstępnego szacunku GUS inflacja CPI w czerwcu wzrosła do 4,1% r/r z 4,0% r/r w maju. W lipcu inflacja powinna powrócić trwale do przedziału odchyleń od celu.

Według wstępnego szacunku GUS inflacja CPI w czerwcu wzrosła do 4,1% r/r z 4,0% r/r w maju. Wynik był wyższy od konsensusu (4,0% r/r), ale zgodny z naszą prognozą. Niższe od oczekiwań były zmiany cen żywności (+0,1% m/m) oraz paliw (‑1,3% m/m). Inflacja bazowa mogła nieco wzrosnąć do 3,4% r/r z 3,3% r/r w maju.

D.Trump ogłosił zerwanie negocjacji handlowych z Kanadą oraz zapowiedział, że nie wyznaczy nikogo, kto nie obniżyłby stóp procentowych. W tym tygodniu najważniejszą globalnie publikacją będzie raport z amerykańskiego rynku pracy za czerwiec (czw.). W kraju wydarzeniem tygodnia będzie decyzja RPP (śr.). Poprzedzą ją publikacje wstępnego szacunku inflacji CPI za czerwiec (dziś) oraz wskaźnika PMI w przetwórstwie (jutro).

We present a summary of updated quarterly forecasts with a slight downward revision to 2025 growth outlook, and for the first time we present our expectations for 2026.