Makroekonomia

Sprzedaż detaliczna w maju wzrosła o 4,4% r/r, zgodnie z naszą prognozą, wyhamowując względem wzrostu o 7,6% r/r w kwietniu. Dane te potwierdzają utrzymanie pozytywnego trendu w konsumpcji, wpisującego się w długofalowe ożywienie aktywności gospodarstw domowych. Dane wspierają naszą prognozę wzrostu konsumpcji prywatnej w 2q25 w okolicach 3% r/r.

Przeciętne wynagrodzenie brutto w krajowym sektorze przedsiębiorstw w maju wzrosło nominalnie o 8,4% r/r a zatrudnienie spadło o 0,8% r/r, nieco niższy od oczekiwań był też wzrost produkcji przemysłowej (3,9% r/r). Dziś w Polsce w centrum uwagi znajdą się dane o sprzedaży detalicznej i podaży pieniądza.

Dynamika płac w sektorze przedsiębiorstw w maju okazała się nieco niższa od oczekiwań. Zatrudnienie rozczarowało - względem kwietnia liczba etatów została zredukowana o 13,5 tys. (0,2% m/m), a skala redukcji dla tego miesiąca była najgłębsza od pandemii (2020).

Produkcja przemysłowa w maju wzrosła o 3,9% r/r, wyraźnie przyspieszając z 1,2% r/r w kwietniu. Pomimo poprawy, wynik ten okazał się nieco niższy od oczekiwań. Z kolei produkcja budowlana spadła o 2,9% r/r, choć ograniczyła skalę spadku o 4,2% r/r względem kwietniowego wyniku, to spadek był wyższy od oczekiwań. Dane wskazują na umiarkowaną, lecz nierówną poprawę krajowej produkcji.

USA zbombardowały ośrodki nuklearne w Iranie, znacząco zwiększając ryzyko geopolityczne. Opisujemy też decyzje banków centralnych - Fedu, BoE i SNB. Analizujemy dane o globalnych inwestycjach zagranicznych i rzeczywistej konsumpcji w UE. Zapowiadamy nowy tydzień, a w nim m.in. zeznanie J.Powella przed Kongresem, szczyt NATO oraz raporty PMI i amerykański deflator PCE.