Makroekonomia

Poland’s GDP growth accelerated to 3.4% y/y in 2q25, driven by stronger consumption and resilient investments. Growth momentum places Poland among top EU performers. Monthly indicators for July point to a robust start of 3q25.

Dane z gospodarki wskazują na schłodzenie na rynku pracy, przy poprawie aktywności w przemyśle, co łącznie powoduje wzrost szans na obniżki stóp przez RPP w tym roku. Prezydent K.Nawrocki zawetował tzw. „ustawę wiatrakową”, która zawierała również przepisy przedłużające mrożenie cen energii elektrycznej dla gospodarstw domowych do końca roku. Poinformował również, że złoży w Sejmie projekt ustawy mrożącej ceny energii w brzmieniu dokładnie takim samym jak w zawetowanej ustawie.

Przeciętne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw w lipcu wyniosło 8905,63 PLN i wzrosło o 7,6% r/r (vs 9,0% r/r w czerwcu), wolniej od oczekiwań. Zaskoczeniem były również dane o przeciętnym zatrudnieniu w sektorze przedsiębiorstw, które spadło o 0,9% r/r (kons. i PKOe: -0,8% r/r). Wydźwięk danych powinien wspierać gołębie nastawienie RPP.

Produkcja przemysłowa w lipcu wzrosła o 2,9% r/r po spadku o 0,4% r/r w czerwcu. Był to wynik powyżej oczekiwań rynku. Produkcja budowlano-montażowa wzrosła o 0,6% r/r, choć w ujęciu m/m spadła o 0,6% (sa), co potwierdza, że sektor nie wszedł w strefę pełnego ożywienia. Dynamika cen producentów (PPI) w lipcu utrzymały się w obszarze deflacyjnym, chociaż spadki cen wyhamowały do -1,2% r/r z -1,5% r/r w czerwcu.

Dziś poznamy zestaw krajowych danych, który pozwoli ocenić stan gospodarki na początku 3q25 - dane z rynku pracy, dane o produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej oraz dane o koniunkturze konsumenckiej.