The MPC kept interest rates unchanged, as expected. The relatively hawkish tone of the NBP governor’s press conference confirmed our belief that the MPC will see no reasons for changing interest rates at least until March, while increasing probability of an alternative scenario in which the NBP rates may remain unchanged throughout 2024.
WięcejPoprawa bilansu płatniczego w listopadzie była spójna z oczekiwaniami. W listopadzie rachunek bieżący miał 1,325 mld EUR nadwyżki (PKO: 1,441; kons: 1,571), a skala rewizji (w górę) danych za październik była relatywnie ograniczona. W ujęciu płynnego roku nadwyżka zwiększyła się do 1,4% PKB z 1,1% PKB po październiku i według nas na koniec 2023 będzie zbliżona do 1,5% PKB, czyli poziomu notowanego ostatnio latem 2021.
WięcejOstatnie lata były okresem kumulacji negatywnych szoków. Po pandemii przyszedł szok wojenny i wybuch inflacji. W efekcie od 2020 gospodarka regularnie była wybijana z równowagi przez zewnętrzne szoki, a w prognozach dominowały trudne do zmierzenia czynniki ryzyka. 2024 może być wreszcie inny. Chociaż czynniki ryzyka pozostają, to wydaje się, że pierwszy raz od dawna o trendach gospodarczych będą decydować fundamentalne procesy, nie szoki.
WięcejWyższa od oczekiwań inflacja w USA wraz z dobrymi danymi z rynku pracy osłabiły oczekiwania na szybkie obniżki stóp przez Fed. Dzisiaj opublikowane zostaną kolejne dane inflacyjne z regionu (CPI na Węgrzech) oraz z USA (PPI). W krajowym kalendarium znajduje się publikacja bilansu płatniczego za listopad.
WięcejWe present the top 10 economic themes for 2024, which will be a year of great expectations, economic rebound, and further, although short-lived, disinflation. At the same time, fiscal and structural challenges will likely be at play.
Więcej