Aktualności

Inflacja bazowa w Polsce spadła w październiku do 3,0% r/r, najniższego poziomu od listopada 2019. Nowe prognozy gospodarcze KE wskazują na szybszy wzrost gospodarczy w strefie euro. Polska ma pozostać jednym z liderów wzrostu PKB w 2026 i 2027, ale jednocześnie też państwem o najwyższym deficycie fiskalnym. Deficyt budżetu po październiku wyniósł 227,1 mld PLN, a w ujęciu 12-miesięcznym przekracza całoroczny limit z ustawy budżetowej. Podtrzymujemy prognozę, że nowelizacja ustawy budżetowej nie będzie konieczna.

Najważniejsze w tym tygodniu będą dane z USA — w czwartek poznamy opóźniony przez shutdown wrześniowy raport z rynku pracy. Istotne będą też wstępne listopadowe PMI z Europy i USA. W kraju poznamy inflację bazową i dane o koniunkturze. W regionie uwagę zwróci jedynie posiedzenie węgierskiego MNB – oczekujemy stabilizacji stóp.

Dane krajowe wskazały na przyspieszenie dynamiki PKB w 3q25, a saldo obrotów bieżących sprawiło pozytywną niespodziankę. W Fed przybywa członków FOMC sygnalizujących mniejszą skłonność do dalszych obniżek stóp. Dane miesięczne z chińskiej gospodarki wskazują na jej hamowanie.

W USA po 43 dniach zakończył się shutdown. Ze względu na niego, prawdopodobnie nigdy nie zostaną opublikowane październikowy raport z rynku pracy i inflacja CPI. NBP wydał opinię RPP do ustawy budżetowej zgodnie z którą wysoki deficyt ogranicza przestrzeń do luzowania polityki pieniężnej.

W tym tygodniu na pierwszy plan wysuwa się przełamanie impasu ws. zamknięcia rządu USA (więcej w przeglądzie wydarzeń) – możliwe nawet, że rząd otworzy się już dziś. Ważne będą też publikacje krajowe – wstępny szacunek PKB za 3q25 (jutro), finalne dane o inflacji CPI za październik (piątek) oraz informacje o bilansie płatniczym za wrzesień (jutro).