Makro Focus: Jak ETS2 wpłynie na inflację?

Pobierz raport

W SKRÓCIE:

• System handlu emisjami ETS2 powstał w celu redukcji emisji w sektorach dotychczas nieobjętych systemem ETS – głównie w transporcie drogowym i budownictwie. Nowy system miał działać od 2027, ale obecnie negocjowane jest opóźnienie jego wdrożenia do 2028.
• Podmioty objęte ETS2 będą musiały umarzać uprawnienia do emisji CO₂, a cena uprawnień będzie kształtowana rynkowo. Jednocześnie do 2030 będzie obowiązywać cena maksymalna, a w razie jej przekroczenia będą emitowane dodatkowe uprawnienia. Cena maksymalna w pierwszym roku obowiązywania wyniesie ok. 59 EUR. Po 2030 cena może kształtować się nawet na kilkukrotnie wyższym poziomie.
• Szacunki EBC wskazują, że zgodne z pierwotnym harmonogramem wprowadzenie ETS2 może podbić inflację HICP w strefie euro w skali do 0,4pp w 2027 i mniej w 2028. W regionie CEE banki centralne Rumunii i Węgier nie dzielą się swoimi szacunkami, zaś CNB w bazowym scenariuszu zakłada pierwotny wpływ ETS2 na inflację w wysokości 0,4pp i wtórny 0,2pp.
• NBP szacuje, że inflacja CPI w Polsce mogłaby wzrosnąć o 2,0pp, gdyby cena uprawnień była równa maksymalnej, a koszt zakupu uprawnień do emisji został w pełni przerzucony na konsumentów. Efekt bezpośredni to ok. 1,6pp, zaś pośredni (efekty drugiej-rundy) wynosi do 0,4pp.
• Nasze szacunki są zbliżone do oceny NBP i wskazują, że bezpośredni wpływ na inflację w Polsce wyniesie maksymalnie ok. 1,5pp. Szacunki są jednak obarczone dużą niepewnością i faktyczny wpływ może okazać się niższy.