Makroekonomia

PKB w cenach stałych roku poprzedniego obniżył się w 2q23 o 0,6% r/r po spadku o 0,3% r/r w 1q23. Dane GUS pokazały nieco głębszy spadek PKB niż szacunek flash sprzed 2 tygodni (-0,5% r/r). Bardziej wyraźna była rewizja danych odsezonowanych, rzędu 1,5pp dla dynamik q/q. Po zmianie przebieg szeregu odsezonowanego jest mniej nieintuicyjny - w 2q23 PKB spadł o 2,2%, po wzroście o 1,6% w 1q23.

Według szybkiego szacunku GUS inflacja CPI w sierpniu spadła do 10,1% r/r z 10,8% r/r w lipcu (PKO: 10,0% r/r, kons.: 9,9% r/r). Względem poprzedniego miesiąca ceny nie zmieniły się, po spadku o 0,2% m/m w lipcu. Według naszych szacunków inflacja bazowa obniżyła się wyraźnie do 9,9-10% r/r z 10,6% r/r.

Monthly data show that the start of 3q23 was slightly disappointing, however, posing no threat to expected economic rebound.

Wyniki firm niefinansowych za 2q23 pokazały znaczne hamowanie aktywności gospodarczej – przychody firm wzrosły jedynie o 5,7% r/r (wobec 18,0% w 1q23), a koszty nieco mocniej, bo o 6,1% (wobec 19,1% w 1q23). Wynik finansowy netto firm wyniósł 75,3 mld zł i obniżył się lekko w relacji do PKB (skum.).

Podaż pieniądza M3 w lipcu wzrosła o 8,0% r/r, szybciej niż w czerwcu (7,9% r/r) oraz od oczekiwań analityków (kons: 7,7% r/r, PKO: 7,6% r/r). Ponownie zwiększała się różnica między szybko rosnącymi depozytami a kredytami.