Ten tydzień zapewne nie przyniesie tyle wrażeń co poprzedni. Zaskakująco duża obniżka stóp procentowych NBP i oczekiwania na kolejne ruchy w tym kierunku ciążyły złotemu. Krajowa waluta zakończyła miniony tydzień wyraźnym osłabieniem, w skali 3,4% do euro i ponad 4% do dolara.
WięcejThe Polish MPC surprised with a large 75bps interest rate cut. In our view NBP rate cuts will be continued, but the overall size of rates reduction will be smaller than the market currently prices in.
WięcejRPP obniżyła stopy procentowe o 75pb, w tym referencyjną do poziomu 6,00%. Obniżka, której skala przekroczyła najśmielsze prognozy (konsensus, podobnie jak my, zakładał ruch o 25pb), zapadła 12 miesięcy po podwyżce wieńczącej najsilniejszy w historii cykl zacieśnienia polityki pieniężnej. Ruch RPP jest dużym zaskoczeniem m.in. w kontekście ostatnich wypowiedzi ze strony przedstawicieli Rady, które zdradzały raczej pewną niepewność co do tego, czy cykl obniżek rozpocznie się już we wrześniu.
WięcejWskaźnik koniunktury PMI w przetwórstwie w sierpniu ponownie się obniżył, osiągając poziom 43,1 pkt. (po 43,5 pkt. w lipcu). Po minimalnych wzrostach analogicznych wskaźników w strefie euro, wynik rozczarował (PKOe: 43,7, kons.: 44,4 pkt.). Raport PMI wskazuje na spadek subindeksu produkcji i nowych zamówień połączony z odwracaniem się cyklu zapasów. Sprzyja to utrzymaniu tendencji dezinflacyjnych.
WięcejCPI inflation in August remained double-digit – it declined to 10.1% y/y from 10.8% y/y in July. Our estimates suggest a noticeable fall in core inflation and weakening of its momentum, which may convince the MPC to start rate cuts in September.
Więcej