Aktualności

Inflacja CPI w listopadzie obniżyła się do 4,6% r/r z 5,0% r/r w październiku, zgodnie z naszą prognozą i nieco poniżej konsensusu. W grudniu inflacja CPI ponownie wzrośnie do poziomu około 5% r/r, a przejściowy spadek w listopadzie to w dużej mierze zasługa efektu bazy. W tym tygodniu globalna uwaga będzie skoncentrowana na piątkowym raporcie z amerykańskiego rynku pracy za listopad. Dzisiejsze kalendarium zdominują dane o listopadowej koniunkturze w przemyśle (PMI z Polski, rewizje PMI ze strefy euro i USA oraz ISM z USA). W środę poznamy analogiczne indeksy z Europy i USA dot. koniunktury w usługach. W Polsce wydarzeniem tygodnia będzie decyzja RPP w sprawie stóp procentowych (śr.), a następnie konferencja Prezesa NBP (czw.).

W 3q24 wzrost krajowego PKB spowolnił do 2,7% r/r, a poziom aktywności gospodarczej obniżył się o 0,1% q/q. Struktura PKB była rozczarowująca – konsumpcja prywatna spowolniła gwałtownie do 0,3% r/r, inwestycje wzrosły jedynie o 0,1% r/r, a wzrost został wygenerowany przez przyrost zapasów, których wkład do wzrostu miał 3,2pp. Inflacja CPI w Niemczech w listopadzie wzrosła do 2,2% r/r z 2,0% r/r. Indeks ESI dla Polski w listopadzie wzrósł do 99,1 pkt. Za wzrostem stały lepsze nastroje w przetwórstwie i nieco lepsze nastroje konsumentów.

Stopa bezrobocia rejestrowanego w październiku obniżyła się do 4,9% po stabilizacji na poziomie 5,0% w całym 3q24. To pozytywne zaskoczenie w kontekście wstępnego szacunku MRPiPS oraz prognoz jednogłośnie wskazujących na październikowy wynik na poziomie 5,0%. Dziś rynkowa uwaga skoncentruje się na danych europejskich: wskaźnikach koniunktury ESI, koniunkturze konsumenckiej oraz pierwszym szacunku inflacji z Niemiec. W kraju najważniejszą publikacją będzie szczegółowy szacunek PKB za 3q24.

W Dzienniku piszemy o ważnych krajowych danych - sprzedaży detalicznej, podaży pieniądza M3 oraz sytuacji przedsiębiorstw niefinansowych. Opisujemy minutes Fed i zapowiadamy mnogość amerykańskich danych, w tym m.in. dochody i wydatki Amerykanów, deflator PCE, a także dane o zasiłkach dla bezrobotnych i kolejny szacunek PKB.

Produkcja przemysłowa w październiku wzrosła o 4,7% r/r (kons.: 1,6% r/r, PKOe: 2,4% r/r) po spadku 0,4% r/r we wrześniu. Przeciętne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw zwiększyło się o 10,2% r/r, nieco powyżej oczekiwań (PKOe: 9,7% r/r, kons.: 10,0% r/r). Dziś w kraju najważniejszą publikacją będzie sprzedaż detaliczna, która po niespodziewanym spadku we wrześniu, powinna powrócić do wzrostów (kons.: 0,5% r/r, PKOe: 0,7% r/r). Poza tym poznamy wyniki finansowe firm za 3q24 i dane o podaży pieniądza.