Dziennik Ekonomiczny: Geopolityka w centrum uwagi

Pobierz raport

DZIŚ W CENTRUM UWAGI:

  • Wczoraj inwestorzy obserwowali doniesienia dot. rozmów przedstawicieli USA i Rosji w Arabii Saudyjskiej w sprawie zakończenia wojny w Ukrainie. Na giełdach europejskich panowały dobre nastroje. Na GPW WIG20 wzrósł o ponad 2%, a indeks WIG pierwszy raz w historii przekroczył poziom 94000 pkt. Dolar minimalnie umocnił się wobec euro, a rentowności obligacji na rynkach bazowych nieznacznie wzrosły. Złoty nieznacznie zyskał wobec euro (EURPLN zbliżał się do 4,15) i stracił wobec dolara (USDPLN w okolicy 3,97).
  • Na dziś nie przewidziano kluczowych publikacji makroekonomicznych, dlatego uwaga rynków pozostanie skupiona na informacjach dotyczących potencjalnych działań na rzecz zakończenia wojny w Ukrainie oraz na ich konsekwencjach dla globalnej gospodarki.
  • W Polsce poznamy wskaźnik koniunktury konsumenckiej za luty, oczekujemy dalszej poprawy nastrojów gospodarstw domowych. Jej źródeł doszukujemy się w stopniowym wygasaniu negatywnych szoków gospodarczych dotykających gospodarstwa domowe, takich jak powódź na południowym zachodzie kraju, czy szok kosztów życia. Pewien wpływ może mieć również rosnąca nadzieja na zakończenie wojny w Ukrainie, choć w średnim okresie aktualne napięcia geopolityczne mogą działać negatywnie.
  • Z USA napłyną dane z rynku nieruchomości, obejmujące liczbę rozpoczętych budów domów oraz wydane pozwolenia na budowę za styczeń. Konsensus zakłada dalszą stagnację w sektorze, wynikającą z restrykcyjnej polityki monetarnej Fed, która podtrzymuje na wysokim poziomie koszty finansowania. Dodatkowo, opublikowane zostaną minutes ze styczniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej, które mogą dostarczyć bardziej szczegółowego obrazu dyskusji wśród członków Fed. Jednak w świetle niedawnego wystąpienia prezesa J.Powella przed Senatem, nie oczekuje się istotnych, nowych sygnałów dotyczących przyszłej polityki pieniężnej.

 

PRZEGLĄD WYDARZEŃ EKONOMICZNYCH:

  • USA: Prezydent D.Trump poinformował, że zamierza wprowadzić cła w wysokości 25% na import samochodów, półprzewodników i wyrobów farmaceutycznych. Według zapowiedzi cła na import samochodów mogłyby wejść w życie już 2 kwietnia.
  • POL: L.Kotecki (RPP) ocenił, że RPP prawdopodobnie rozpocznie cykl obniżek stóp procentowych na początku 3q25, a skala obniżek w całym roku wyniesie od 50 do 100 pb. W jego ocenie polityka pieniężna pozostanie restrykcyjna nie tylko ze względu na poziom stóp, ale także w wyniku umocnienia złotego oraz prowadzonego zacieśnienia ilościowego (zapadanie obligacji zakupionych przez NBP w ramach QE). L.Kotecki podkreślił, że obecny policy mix jest nieoptymalny – polityka fiskalna powinna być bardziej restrykcyjna. Deficyt sektora finansów publicznych w 2024 przekroczył 6% PKB, a w 2025 pozostanie na poziomie powyżej 5% PKB. Znaczne wydatki na obronność obciążają finanse publiczne, jednak ich pełen wpływ na deficyt będzie widoczny dopiero po dostawach sprzętu. W kwestii inflacji członek RPP zwrócił uwagę na zaburzenia wynikające z odmrażania cen energii oraz podwyżek opłat administracyjnych, przy jednoczesnym braku presji popytowej w gospodarce. Luka popytowa pozostaje ujemna, a wzrost wynagrodzeń spowolni ze względu na mniejszą indeksację w sektorze publicznym oraz ograniczoną rentowność firm. Mimo to, z uwagi na czynniki demograficzne, presja na wzrost płac utrzyma się, choć dynamika przekraczająca 10% r/r prawdopodobnie już się nie powtórzy.
  • GER: Wskaźnik ZEW w lutym wzrósł o 15,7 pkt. m/m, osiągając poziom 26,0 pkt., co stanowi najsilniejszy przyrost od dwóch lat. Równocześnie ocena bieżącej sytuacji gospodarczej poprawiła się nieznacznie, rosnąc o 1,9 pkt. do -88,5 pkt. Źródłem optymizmu mogą być nadzieje na powstanie skutecznego rządu po nadchodzących wyborach (najbliższa niedziela) oraz oczekiwane ożywienie konsumpcji prywatnej. Dodatkowym impulsem dla gospodarki są też obniżki stóp procentowych przez EBC, które poprawiają perspektywy m.in. w sektorze budowlanym. To właśnie w tej branży odnotowano największy wzrost indeksu w ujęciu sektorowym – saldo ocen wzrosło o 14 pkt. m/m, osiągając 26,0 pkt., co wskazuje na istotną poprawę sytuacji. Z kolei oceny w sektorze motoryzacyjnym, mimo poprawy o 9,4 pkt. m/m, nadal pozostają na niskim poziomie -45,0 pkt., co sygnalizuje utrzymujące się trudności. Jeszcze trudniejsza sytuacja występuje w sektorze stalowym, gdzie wskaźnik spadł o 3,5 pkt. m/m do -45,5 pkt., sugerując dalsze pogorszenie nastrojów. Ogólny wzrost optymizmu może zapowiadać zwiększenie aktywności gospodarczej w nadchodzących miesiącach. Jednak sektory takie jak motoryzacja i produkcja metali nadal borykają się z trudnościami, co może wymagać ukierunkowanego wsparcia.
  • ŚWIAT: W Rijadzie odbyło się spotkanie przedstawicieli USA i Rosji, mające na celu omówienie zakończenia wojny na Ukrainie oraz normalizacji stosunków dwustronnych. W rozmowach uczestniczyli m.in. sekretarz stanu USA M.Rubio oraz minister spraw zagranicznych Rosji S.Ławrow. Podczas spotkania omówiono warunki spotkania prezydentów USA i Rosji, które nie odbędzie się raczej w najbliższych dniach. Rosja podtrzymała, że Ukraina może przystąpić do UE, lecz nie może przystąpić do sojuszu militarnego, jakim jest NATO. S.Ławrow poinformował również, że wysłanie żołnierzy NATO na Ukrainę, nawet pod innymi flagami, jest dla Rosji nie do zaakceptowania. Obie strony zgodziły się na powołanie zespołów wysokiego szczebla, które będą pracować nad zakończeniem konfliktu oraz ustanowieniem kanału dyplomatycznego do rozwiązywania kwestii bilateralnych. Ani Ukraina, ani Unia Europejska nie zostały zaproszone do udziału w tych rozmowach. Wcześniej prezydent USA D.Trump odbył rozmowę telefoniczną z W.Putinem, którą określił jako długą i bardzo produktywną. Prezydent W.Zełenski podkreślił, że dyskusje na temat Ukrainy, które są prowadzone w Arabii Saudyjskiej pomiędzy USA a Rosją toczą się bez udziału Ukrainy, a ta nigdy nie zaakceptuje żadnych rosyjskich ultimatów.
  • EUR: Prezydent Francji, E.Macron, potwierdził, że dziś zorganizuje kolejne spotkanie na temat Ukrainy z przywódcami krajów europejskich i spoza Europy. Wśród zaproszonych krajów są m.in. Norwegia, Kanada i państwa bałtyckie.
  • EUR: Szef włoskiego MSZ, wicepremier A.Tajani, poinformował, że w rozmowie z sekretarzem stanu USA, M.Rubio, został zapewniony, że Europa będzie obecna w procesie pokojowym w Ukrainie. A.Tajani stwierdził, że rozmowy pokojowe nie będą możliwe, jeśli przy stole negocjacyjnym nie pojawi się temat sankcji i nie będzie przy nim tych państw, które je wprowadziły.
  • EUR: Zdaniem R.Holzmanna (EBC, Bank Austrii) obniżki stóp EBC nie zastąpią rozsądnej polityki gospodarczej. Bankier dodał, że Europa nie stoi w obliczu problemów związanych z cyklem koniunkturalnym, tylko ze strategią przemysłową. Znany z jastrzębich poglądów przedstawiciel Banku Austrii powtórzył, że marcowa decyzja EBC będzie warunkowana napływającymi danymi. P.Cipollone (Zarząd EBC) powiedział, ze decyzje EBC w sprawie stóp procentowych powinny odpowiednio zrekompensować zaostrzenie warunków monetarnych wywołane redukcją bilansu EBC.
  • POL: Ministerstwo Finansów poinformowało, że stopień sfinansowania potrzeb pożyczkowych brutto budżetu na ten rok wynosi ok. 45%.

Aby świadczyć usługi na najwyższym poziomie, Internetowe serwisy informacyjne PKO Banku Polskiego wykorzystują pliki cookies zapisywane w pamięci przeglądarki. Szczegółowe informacje na temat celu ich używania, łączenia z innymi danymi posiadanymi przez Bank oraz zmiany ustawień plików cookies a także ich usuwania z przeglądarki internetowej, znajdują się w Polityce prywatności Dalsze korzystanie z serwisu bez zmiany ustawień dotyczących cookies w przeglądarce oznacza potwierdzenie zapoznania się z powyższymi informacjami i zgodę na wykorzystywanie plików cookies w celach marketingowych.