Aktualności

W tym tygodniu najistotniejsze globalnie publikacje makroekonomiczne to dane z amerykańskiego rynku pracy. W centrum uwagi będą również wstępne dane inflacyjne za marzec z kraju (które poznamy już dziś) i z Europy (Niemcy, strefa euro, Czechy). W środę poznamy decyzję RPP, ale nie spodziewamy się zmiany poziomu stóp procentowych.

Nastroje inwestorów pozostawały pod wpływem nałożonych przez D.Trumpa ceł na import samochodów i w trybie oczekiwania na dzisiejsze dane inflacyjne z USA. Według konsensusu deflator PCE ustabilizował się w lutym na poziomie 2,5% r/r. Jednocześnie deflator w wersji bazowej prawdopodobnie wzrósł do 2,7% r/r z 2,6% r/r miesiąc wcześniej. Deficyt USA w handlu towarami zmniejszył się w lutym po raz pierwszy od 4 miesięcy, spadając o 4,9% m/m do 147,9 mld USD. Redukcja deficytu była oczekiwana, ale jej skala okazała się znacznie mniejsza niż zakładano.

W Dzienniku opisujemy m.in. kolejny pakiet amerykańskich ceł podpisany przez D.Trumpa, wypowiedź I.Dąbrowskiego (RPP) dotyczącą obniżek stóp w Polsce, a także deklaracje ministra finansów dotyczące cen energii w 2025 oraz podniesienia kwoty wolnej od PIT do 60 tys. PLN. Dziś w centrum uwagi amerykański bilans handlowy oraz rewizja PKB w 4q24, zaś w Europie decyzja Norges Banku oraz podaż pieniądza M3 w strefie euro.

Wartość kosztorysowa rozpoczętych inwestycji w 4q24 wzrosła o 57,7% r/r, co sygnalizuje nadchodzące ożywienie aktywności inwestycyjnej. Jednocześnie GUS wskazał, że stopa bezrobocia wcale nie wzrosła w lutym, tylko pozostała bez zmian na poziomie 5,4%. Opisujemy też decyzję węgierskiego MNB i nową projekcję banku oraz wskaźniki koniunktury - rosnące w Niemczech, spadające w USA. Przedstawiamy też założenia porozumienia Ukrainy z Rosją.

Poznaliśmy krajowa dane - sprzedaż detaliczna w lutym obniżyła się o 0,5% r/r, wbrew powszechnym oczekiwaniom na wzrost; przychody firm niefinansowych w 4q24 spadły o 1,3% r/r; inwestycje firm w4q24 obniżyły się o 8,7% r/r; podaż pieniądza M3 w lutym wzrosła o 9,1% r/r. Członkowie RPP wskazują początek luzowania polityki pieniężnej na 3-4q25. Wstępne wskaźniki PMI dla strefy euro pozytywnie zaskoczyły. Dziś spodziewane jest wspólne oświadczenie USA i Rosji podsumowujące przebieg negocjacji ws. tymczasowego zawieszenia broni.