Niemieckie PKB w 2023 skurczyło się zgodnie z oczekiwaniami. Był to efekt kurczenia się produkcji przemysłowej oraz mniejszego niż w 2022 popytu konsumpcyjnego. Są też jednym z krajów G20 o najgorszych perspektywach na 2024.
WięcejZgodnie z naszymi oczekiwaniami GUS zrewidował grudniowe dane o inflacji CPI w górę, do 6,2% r/r z 6,1% r/r wg wstępnego szacunku. W ujęciu m/m ceny wzrosły o 0,1% (tak jak wg szacunku flash). W porównaniu ze wstępnymi ocenami o 0,1pp w górę przesunęły się roczna dynamika cen żywności oraz miesięczna dynamika cen nośników energii. Szacujemy, że inflacja bazowa w grudniu obniżyła się do 6,8% r/r z 7,3% r/r w listopadzie i była najniższa od lutego 2022.
WięcejNiższa od oczekiwań inflacja PPI w USA w piątek ponownie wznieciła oczekiwania co do relatywnie szybkich obniżek stóp procentowych przez Fed. Rozpoczynający się tydzień w kraju dostarczy m.in. finalne dane o inflacji (CPI, bazowej i PPI). Z zagranicy napłyną informacje o wzroście gospodarczym w Niemczech i Chinach, a także dane o produkcji przemysłowej w strefie euro i USA.
WięcejThe MPC kept interest rates unchanged, as expected. The relatively hawkish tone of the NBP governor’s press conference confirmed our belief that the MPC will see no reasons for changing interest rates at least until March, while increasing probability of an alternative scenario in which the NBP rates may remain unchanged throughout 2024.
WięcejPoprawa bilansu płatniczego w listopadzie była spójna z oczekiwaniami. W listopadzie rachunek bieżący miał 1,325 mld EUR nadwyżki (PKO: 1,441; kons: 1,571), a skala rewizji (w górę) danych za październik była relatywnie ograniczona. W ujęciu płynnego roku nadwyżka zwiększyła się do 1,4% PKB z 1,1% PKB po październiku i według nas na koniec 2023 będzie zbliżona do 1,5% PKB, czyli poziomu notowanego ostatnio latem 2021.
Więcej