Makroekonomia

Inflacja CPI w marcu spadła do 1,9% r/r z 2,8% r/r i po raz pierwszy od początku 2021 była niższa od celu NBP. Inflacja jest obecnie najniższa od marca 2019. Do spadku inflacji w marcu przyczyniły się przede wszystkim ceny żywności i napojów bezalkoholowych, które w ciągu miesiąca obniżyły się o 0,2%, wyraźnie poniżej wzorca sezonowego i wzrostów obserwowanych w poprzednich latach.

Dziś kluczowym punktem jest publikacja wstępnych danych krajowej inflacji CPI za marzec. Prognozujemy, że obniżyła się ona do 2,0% r/r. Dla rynku globalnego kluczowa będzie publikacja amerykańskiego deflatora PCE za luty.

W dzienniku piszemy m. in. o poprawie koniunktury i wzroście kosztów pracy w UE. Dziś w centrum uwagi znajdą się dane z USA (wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, PKB, indeks Michigan).

PKB per capita Polski wg parytetu siły nabywczej (PPP) w 2023 wyniósł 80% średniej unijnej wobec 79% rok wcześniej. Od 2019 omawiana relacja poprawiła się o 7pp, co oznacza piątą największą poprawę w UE. Grupa posłów złożyła w Sejmie wniosek o postawienie Prezesa NBP przed Trybunałem Stanu, co spotkało się z brakiem reakcji rynkowej.

W krajowej gospodarce obserwujemy rzadkie połączenie dwóch żywiołów: ognia (ożywienia gospodarczego) i wody (dezinflacji). Początek 2024 przyniósł gwałtowną poprawę realnych dochodów i ożywienie popytu konsumpcyjnego, a kontynuacja tego procesu podbije dynamikę PKB pod koniec tego roku do blisko 5% r/r.