Makroekonomia

Słabsze wyniki niektórych spółek stanowiły wczoraj kolejny czynnik – obok wydarzeń geopolitycznych – oddziałujący w kierunku pogorszenia nastrojów inwestycyjnych.

Nastroje rynkowe na koniec minionego tygodnia pozostawały pod wpływem wydarzeń na Bliskim Wschodzie. Rósł popyt na amerykańskie papiery skarbowe i rentowności 10-letnich Treasuries spadły o 5pb, schodząc z lokalnych szczytów..

Dynamika podaży pieniądza M3 we wrześniu zaskoczyła w górę i wzrosła o 8,3% r/r wobec 7,3% r/r w sierpniu i oczekiwanych przez nas 7,4% r/r.

Wrześniowe wyniki sprzedaży detalicznej zaskoczyły pozytywnie. Spadek w ujęciu realnym wyniósł 0,3% r/r (PKO: -2,0% r/r; kons: -1,7% r/r) wobec -2,7% r/r w sierpniu i był najsłabszy w obecnym epizodzie spadkowym. W ujęciu nominalnym sprzedaż zwiększyła się o 3,6% r/r wobec 3,1% r/r miesiąc wcześniej – poprawa dynamiki realnej była więc skutkiem niższego deflatora (szacujemy, że wyniósł on 3,9% r/r wobec 6% r/r w sierpniu).

Monthly data for September released over the past week reinforce our view that the economy has started to recover and GDP growth in 3q23 will turn positive.