Makroekonomia

Wzrost PKB w 1q26 wyniósł 3,4% r/r, zgodnie z naszą prognozą, wobec wzrostu o 4,1% r/r w 4q25. Spowolnienie aktywności w 1q26 wynikało głównie z jednorazowych negatywnych czynników. Podtrzymujemy prognozę całorocznego wzrostu PKB na poziomie ok. 3,5%.

W Dzienniku skupiamy się m.in. na negatywnym zaskoczeniu w danych o inflacji PPI w USA oraz wypowiedziach członków Rady Polityki Pieniężnej. Dziś w centrum uwagi znajdą się wstępne dane o krajowym wzroście PKB w 1q26, zaś globalna uwaga pozostanie przy D.Trumpie i Xi Jinpingu.

Inflacja CPI w USA wzrosła w kwietniu do 3,8% r/r, przekraczając oczekiwania rynku i stawiając nowe wyzwania przed przyszłym prezesem Fed — najprawdopodobniej K.Warshem, którego kandydaturę Senat ma dziś poddać pod głosowanie. Presja inflacyjna nasila się również w Niemczech, a przedstawiciele EBC coraz wyraźniej sygnalizują możliwość dalszego zacieśniania polityki monetarnej. Powraca także temat ceł — federalny sąd apelacyjny tymczasowo przywrócił obowiązywanie 10% globalnych taryf. W centrum uwagi pozostaną dziś kolejne dane inflacyjne z USA, tym razem dotyczące inflacji producenckiej PPI za kwiecień.

Tempo wzrostu płac w Polsce w 1q26 wyhamowało do 6,7% r/r, a kolejny członek RPP sygnalizuje brak potrzeby podwyżek stóp procentowych. Wczoraj uwagę zwróciła zapowiedź obniżki podatku paliwowego w USA przez D. Trumpa. Dziś kluczowe będą dane inflacyjne z USA — zarówno skala wzrostu cen ogółem, jak i pierwsze oceny efektów drugiej rundy.

Aktualizowane co miesiąc prognozy wybranych kategorii makroekonomicznych (stóp procentowych, kursów walutowych i inflacji) m.in. do oceny opłacalności przedsięwzięć.