Makroekonomia

Problem z limitem długu w USA odszedł w niepamięć (kiedyś wróci), więc na rynkach wraca dyżurny temat inflacji i polityki pieniężnej. W piątek indeksy akcyjne wzrosły, wsparte świadczącym o sile amerykańskiej gospodarki czternastym z rzędu silniejszym od oczekiwań wzrostem liczby etatów w USA. Jednocześnie dane wsparły oczekiwania części uczestników rynku, że jest przestrzeń do kolejnej podwyżki stóp Fed, więc wzrosły rentowności obligacji na rynkach bazowych. Dolar nieznacznie się umocnił.

GDP in 1q23 declined by 0.3% y/y after a rise of 2.3% y/y in 4q22. Breakdown of the growth showed a more profound fall in consumption, continued investment growth and a deeply negative inventory contribution offset by strong net exports.

W oczekiwaniu na dzisiejszy raport z amerykańskiego rynku pracy, nastroje inwestycyjne wczoraj poprawiały się. Główne indeksy akcyjne w Europie i na Wall Street wzrosły, a rentowności obligacji na rynkach bazowych nieznacznie spadły. W ślad za nimi ruszyły rentowności krajowych obligacji, a w nieco większej skali (ok. 10pb) stawki FRA, których spadek odzwierciedlał narastające oczekiwania na obniżki stóp procentowych NBP.

PMI dla krajowego przetwórstwa w maju nieoczekiwanie wzrósł do 47,0 pkt. z 46,6 pkt. w kwietniu (PKOe: 45,9 pkt., kons: 46,0). Poprawa indeksu to zasługa przede wszystkim spowolnienia spadku produkcji i zamówień. Towarzyszyło mu rekordowe złagodzenie presji kosztowo-cenowej.

Rynki akcyjne w USA wczoraj nieznacznie spadły, m.in. po publikacji mocnego raportu JOLTS, zwiększającego prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych Fed. Jednocześnie w Europie spadały rentowności obligacji po niższych od oczekiwań danych o inflacji. Dezinflacyjny charakter miały też dane o koniunkturze gospodarczej z Chin. Dolar umocnił się.