Analizy sektorowe

Ceny w rolnictwie utrzymywały się na wyższym r/r poziomie w 1q25. Krajowi producenci zmagają się z problemami chorób zwierząt. Dotyczy to nie tylko ASF, czy też grypy ptaków (HPAI). Od niedawna w Polsce mamy do czynienia z ogniskami rzekomego pomoru drobiu (Newcastle disease). Zagrożeniem dla dla sektora mięsnego i mleczarskiego jest pryszczyca - narastają obawy o przeniesienie się choroby do Polski, co mogłoby przynieść poważne skutki ekonomiczne. Obserwujemy dużą zmienność cenową z uwagi na m.in. z uwagi na politykę celną USA.

Polska jest kluczowym graczem na unijnym rynku owoców i warzyw. Krajowa produkcja rozwija się szybciej niż pozostałe działalności produkcji rolnej. Rynek zmienia się pod wpływem sytuacji na rynku pracy, oczekiwań konsumentów i rosnącej konkurencji zagranicznej.

Sytuacja na światowym rynku zbóż jest coraz mniej komfortowa, ceny pszenicy w 4q24 zaczęły rosnąć r/r, choć podwyżki są relatywnie niewielkie. Zwiększa się unijna podaż mięsa - drobiu i wieprzowiny , choć zagrożeniem dla dostaw są choroby zwierzęce. Rosnąć zaczęła podaż mleka na głównych światowych rynkach. Ceny tłuszczów mlecznych są wciąż wysokie, jednak niski popyt w Chinach ogranicza podwyżki cen mleka w proszku. Sygnały przyspieszenia eksportu rolno-spożywczego na początku 4q24.

Nastroje w krajowych firmach są minorowe. W 3q24 zanotowano wyraźny spadek rentowności, a w ciągu 4q24 pogorszyły się oczekiwania co do najbliższej przyszłości. Najtrudniejsza sytuacja panuje w branżach przemysłowych. Wiele z nich notuje spadki przychodów w relacji rocznej, a rentowność utrzymuje się poniżej historycznych średnich. W branżach usługowych sytuacja jest znacznie lepsza, choć wzrastającym przychodom nierzadko towarzyszą nieco niższe marże. Uwagę zwraca powrót do dodatniej dynamiki rocznej przychodów w handlu i części branż TSL.

3q24 zakończył okres wielomiesięcznych spadków cen na rynkach rolnych. Światowy indeks cen żywności FAO we wrześniu 2024 wzrósł po raz pierwszy w relacji rocznej od listopada 2022. Ożywienie widoczne jest przede wszystkim na rynku mleka, a szczególną uwagę zwracają rekordowo wysokie ceny tłuszczów mlecznych. Ograniczenia w krajowej podaży przekładają się na wyraźne wzrosty notowań cen owoców, m.in. jabłek. Mniej komfortowe bilanse w zakresie zbóż na świecie pozwalają oczekiwać wzrostów cen ziarna w 1h25.