Analizy sektorowe

Obserwowane na poziomie makro ożywienie gospodarki w 2q24 nie znalazło jeszcze odzwierciedlenia w wynikach finansowych firm. Najgorsza nadal jest sytuacja w branżach przemysłowych. Powoli zwiększa się jednak liczba branż notujących poprawę wyników. Interesująca sytuacja występuje w handlu, gdzie lepsze nastroje konsumentów nie znalazły potwierdzenia w wynikach firm, co mogło być efektem „wojny cenowej” oraz spadku cen zakupionych towarów.

Na części rynków rolnych, szczególnie zbóż, mleka oraz owoców, widoczne są sygnały presji po stronie podaży. W warunkach odradzającego się popytu konsumenckiego w Polsce i za granicą, oznacza to wzrastające prawdopodobieństwo podwyżek cen. Nadal zwiększa się natomiast krajowa produkcja mięsa wieprzowego i drobiowego, stąd na razie nie widzimy podwyżek cen w relacji rocznej, choć ich perspektywa też wydaje się coraz bliższa. Możliwa jest poprawa sytuacji branży przetwórstwa ryb, ze względu na uspokojenie po stronie cen surowca i coraz bardziej prawdopodobne ożywienie popytu.

Początek 2024 przyniósł dalsze spadki cen wielu surowców rolnych. Oceniamy, że ujemna roczna dynamika cen może utrzymać się do końca roku, choć widzimy szereg ryzyk pogodowych, które mogą częściowo odwrócić tę tendencję – np. kwietniowe przymrozki. Odbicie w konsumpcji może sprzyjać cenom surowców. Z uwagi na gorszą sytuację w rolnictwie wyraźnie zmniejszyły się zakupy maszyn rolniczych.

Ceny surowców rolnych w 2023 odnotowały silne spadki pod wpływem normalizacji nastrojów na rynkach rolnych po wybuchu wojny oraz poprawy uwarunkowań podażowych na świecie. Oczekujemy, że 2024 przyniesie dalsze spadki cen, choć roczna dynamika będzie sukcesywnie wyhamowywać.

Pogarszają się prognozy światowej produkcji zbóż. Wciąż duże ograniczenia podażowe występują na rynku mięsa wieprzowego, choć 2024 przynieść może odbicie w produkcji unijnej. Silne spadki cen produktów mleczarskich wpływają negatywnie na wyniki branży mleczarskiej. Polski eksport rolno-spożywczy spowalnia, ale wciąż jest na wysokim poziomie.