Analizy sektorowe

Polska jest kluczowym graczem na unijnym rynku owoców i warzyw. Krajowa produkcja rozwija się szybciej niż pozostałe działalności produkcji rolnej. Rynek zmienia się pod wpływem sytuacji na rynku pracy, oczekiwań konsumentów i rosnącej konkurencji zagranicznej.

Sytuacja na światowym rynku zbóż jest coraz mniej komfortowa, ceny pszenicy w 4q24 zaczęły rosnąć r/r, choć podwyżki są relatywnie niewielkie. Zwiększa się unijna podaż mięsa - drobiu i wieprzowiny , choć zagrożeniem dla dostaw są choroby zwierzęce. Rosnąć zaczęła podaż mleka na głównych światowych rynkach. Ceny tłuszczów mlecznych są wciąż wysokie, jednak niski popyt w Chinach ogranicza podwyżki cen mleka w proszku. Sygnały przyspieszenia eksportu rolno-spożywczego na początku 4q24.

Nastroje w krajowych firmach są minorowe. W 3q24 zanotowano wyraźny spadek rentowności, a w ciągu 4q24 pogorszyły się oczekiwania co do najbliższej przyszłości. Najtrudniejsza sytuacja panuje w branżach przemysłowych. Wiele z nich notuje spadki przychodów w relacji rocznej, a rentowność utrzymuje się poniżej historycznych średnich. W branżach usługowych sytuacja jest znacznie lepsza, choć wzrastającym przychodom nierzadko towarzyszą nieco niższe marże. Uwagę zwraca powrót do dodatniej dynamiki rocznej przychodów w handlu i części branż TSL.

3q24 zakończył okres wielomiesięcznych spadków cen na rynkach rolnych. Światowy indeks cen żywności FAO we wrześniu 2024 wzrósł po raz pierwszy w relacji rocznej od listopada 2022. Ożywienie widoczne jest przede wszystkim na rynku mleka, a szczególną uwagę zwracają rekordowo wysokie ceny tłuszczów mlecznych. Ograniczenia w krajowej podaży przekładają się na wyraźne wzrosty notowań cen owoców, m.in. jabłek. Mniej komfortowe bilanse w zakresie zbóż na świecie pozwalają oczekiwać wzrostów cen ziarna w 1h25.

Obserwowane na poziomie makro ożywienie gospodarki w 2q24 nie znalazło jeszcze odzwierciedlenia w wynikach finansowych firm. Najgorsza nadal jest sytuacja w branżach przemysłowych. Powoli zwiększa się jednak liczba branż notujących poprawę wyników. Interesująca sytuacja występuje w handlu, gdzie lepsze nastroje konsumentów nie znalazły potwierdzenia w wynikach firm, co mogło być efektem „wojny cenowej” oraz spadku cen zakupionych towarów.