Makroekonomia

Rozpoczęta w weekend interwencja zbrojna Stanów Zjednoczonych i Izraela w Iranie znalazła się w centrum zainteresowania rynków finansowych. Jej efektem jest wzrost niepewności i przepływ kapitału w kierunku walut i aktywów bezpiecznych, w tym obligacji skarbowych, złota i dolara. Choć w tym tygodniu w centrum uwagi będą wydarzenia geopolityczne, to sporo wydarzy się też w „tradycyjnym” makro – kluczowym wydarzeniem w kraju jest środowe posiedzenie RPP, a w USA piątkowa publikacja danych z rynku pracy za luty.

Romania's prime minister announced an administration reform bill that includes a range of measures aimed at restructuring the public sector. In addition Romanian government approved an economic stimulus package. The MNB cut rates by 25bp to 6.25%, citing favourable inflation trends and financial stability.

W Genewie odbyły się rozmowy USA–Iran dotyczące przyszłości porozumienia nuklearnego. Negocjacje nie przyniosły przełomu, ale strony zapowiedziały ich kontynuację, podczas gdy Stany zwiększają obecność militarną w regionie. Ze strefy euro napłynęły dane wskazujące na wzrost aktywności kredytowej i lekką korektę w koniunkturze gospodarczej. Dziś w centrum uwagi znajdzie się decyzja Fitch dotycząca aktualizacji ratingu kredytowego Polski.

W Dzienniku lokalnie najciekawsze są wypowiedzi członków RPP, zaś z danych europejskich rewizja inflacji HICP w styczniu w strefie euro oraz kolejny odczyt wzrostu PKB w 4q25 w Niemczech. Dziś warto zwrócić uwagę na wskaźniki koniunktury gospodarczej i konsumenckiej w Europie za luty. Ważne mogą okazać się również rozmowy USA-Iran.

Stopa bezrobocia rejestrowanego w styczniu wzrosła do 6,0% z 5,7% w grudniu. Chociaż liczbę bezrobotnych podbiła przeprowadzona w czerwcu 2025 reforma rynku pracy, to popyt na pracę pozostaje osłabiony. Tak jak zwracaliśmy wielokrotnie uwagę, dzięki standardowej elastyczności występującej w budżecie, rząd zmieścił się w ubiegłym roku w limicie deficytu. Sytuacja fiskalna pozostaje jednak wymagająca.