Aktualności

Rezerwa Federalna obniżyła poziom docelowy dla stopy fed funds o 25pb do przedziału 4,25-4,50%. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami. Zmianie parametrów polityki pieniężnej towarzyszyła publikacja cokwartalnej projekcji członków FOMC. Mediana oczekiwań co do stóp procentowych pokazuje mniejszą skalę luzowania w przyszłym roku niż w wersji z września (50pb vs 100pb). Dziś odbędą się posiedzenia aż pięciu banków centralnych (Riksbanku, Norges Banku, BoE, BoJ oraz CNB). W kraju kluczowe będą dane o listopadowej aktywności gospodarczej – produkcji przemysłowej, budownictwie oraz z rynku pracy.

Dziś w Dzienniku piszemy o odczytach PMI z Niemiec, USA i strefy euro, polskiej inflacji bazowej oraz rozpadzie rządu w Niemczech. W centrum naszej uwagi znajdą się dane o aktywności z USA oraz wskaźniki koniunktury z Niemiec, a także decyzja Banku Węgier.

Bieżący tydzień minie pod znakiem posiedzeń szeregu banków centralnych, a najważniejszym z nich będzie posiedzenie Rezerwy Federalnej zaplanowane na środę. Podobnie jak konsensus oczekujemy, że Fed obniży stopy procentowe o 25pb. Ostatni pełny tydzień przed świętami przyniesie komplet krajowych danych o aktywności gospodarczej w listopadzie.

Europejski Bank Centralny zgodnie z oczekiwaniami obniżył stopy procentowe o 25pb. Decyzja została ponownie podjęta jednomyślnie, pomimo pojawiających się w trakcie dyskusji propozycji ruchu o 50pb, a droga do dalszych obniżek pozostaje otwarta. SNB obniżył stopy procentowe o 50pb, zaskakując rynek skalą redukcji (największą w tym cyklu). W komunikacie po posiedzeniu bezpośrednia zapowiedź dalszych obniżek stóp została zastąpiona sugestią, że polityka będzie dostosowywana w razie konieczności. W Europie poznamy dziś dane o produkcji przemysłowej, która w  październiku prawdopodobnie wciąż spadała w ujęciu r/r. Na pierwszym planie będą jednak dane krajowe – szczegóły listopadowej inflacji CPI i październikowy bilans płatniczy.

Inflacja CPI w USA w listopadzie wzrosła do 2,7% r/r z 2,6% r/r w październiku i była zgodna z oczekiwaniami. Dane potwierdzają lepkość inflacji usługowej, której dynamika przekracza 4% r/r., ale najpewniej nie powstrzymają obniżki stóp na posiedzeniu Fed w przyszłym tygodniu. Rada Prezesów EBC zdecyduje dziś o wysokości stóp procentowych. Prognozujemy, tak jak konsensus, obniżkę o 25pb.