Aktualności

EBC nie poszedł śladem Fed i utrzymał jastrzębią retorykę. W maratonie posiedzeń banków centralnych na podwyżkę stóp zdecydował się Bank Norwegii. BoE i SNB utrzymały stopy na niezmienionym poziomie. Dziś w centrum uwagi szczegółowe inflacyjne dane z Polski i wstępne PMI za grudzień w Europie.

Rynek stopy procentowej - Fed sugeruje zmianę fazy cyklu, rentowności UST drastycznie w dół. Rynek walutowy - Złoty bardzo mocny, EUR/PLN na nowych, długoterminowych minimach.

Zgodnie z oczekiwaniami Rezerwa Federalna pozostawiła stopę fed funds bez zmian, w przedziale 5,25-5,50%. Mediana oczekiwań dotyczących stóp procentowych wyraźnie się obniżyła, w szczególności na rok 2024, z 5,1% we wrześniu do 4,6% obecnie, co implikuje na przyszły rok obniżki łącznie o 75pb. Dziś czeka nas maraton z bankami centralnymi – decyzje podejmą m.in. EBC, SNB, BoE i Norges Bank.

Rynek stopy procentowej - Złoty kontynuuje stabilizację, ryzyka przegrzania nastrojów rosną. Rynek walutowy - Polskie SPW były mocniejsze od rynków bazowych, decydowały czynniki krajowe.

Dane inflacyjne w USA za listopad były co prawda zgodne z konsensusem, ale przyczyniły się do ograniczenia oczekiwań na szybkie obniżki stóp Fed. W Polsce Sejm udzielił premierowi D.Tuskowi wotum zaufania. Na podstawie expose szacujemy, że bezpośredni dodatkowy koszt zapowiedzi gospodarczych w 2024 wyniesie ok. 42 mld PLN (1,2% PKB), a ich wpływ na deficyt to ok. 38 mld PLN (1,0% PKB).