Aktualności

W krótkim, przedświątecznym tygodniu znajdzie się miejsce na publikacje danych makro. Szczególnie istotne będą jutrzejsze informacje na temat aktywności gospodarczej w USA – poznamy opóźnione dane o PKB za 3q25 oraz pakiet danych o produkcji przemysłowej za październik i listopad. W tym tygodniu spodziewamy się stabilizacji notowań na krajowym rynku FI. Nie oczekujemy też istotnych zmian na głównych parach z PLN, choć na EURPLN widzimy ryzyko korekty w kierunku 4,22.

I wczoraj i dziś uwagę przyciągają banki centralne. Wczoraj EBC zasugerował, że cykl obniżek dobiegł końca, Bank Anglii obniżył stopy, a Bank Czech zapowiedział, że na obniżki trzeba będzie czekać do 2027. Dziś Bank Japonii podniósł stopy do 0,75%, najwyższego poziomu od 30 lat. W USA solidnie w dół zaskoczyła inflacja CPI, co z kolei zwiększyło oczekiwania na obniżki stóp Fed. W Polsce pozytywnie zaskoczyły dane z rynku pracy, nieco rozczarowały wyniki produkcji przemysłowej, ale raczej bez wpływu na decyzje RPP.

URE zatwierdził nowe taryfy energetyczne dla gospodarstw domowych na 2026 - okazały się być one nieco niższe od naszych oczekiwań, co może skutkować spadkiem inflacji CPI w styczniu do ok. 2,0% r/r. ME zaprezentowało też zaktualizowany KPEiK - strategię transformacji energetycznej. Dzisiejszy kalendarz jest niezwykle bogaty - za granicą amerykańska inflacja CPI i posiedzenia banków centralnych (m.in. EBC, BoE), a w Polsce dane z przemysłu i budownictwa.

Raport NFP potwierdził słabą kondycję amerykańskiego rynku pracy. W Polsce inflacja bazowa w listopadzie obniżyła się do 2,7% r/r. Dzisiejszy kalendarz publikacji obejmuje rewizję inflacji HICP w strefie euro, niemiecki indeks Ifo oraz krajową koniunkturę konsumencką.

Inflacja CPI w listopadzie spadła do 2,5% r/r z 2,8% w październiku. Inflacja bazowa, której dane poznamy dziś, prawdopodobnie wyniosła ok. 2,7%, co potwierdza trwały trend spadkowy – kluczowy dla RPP, która wskazuje marzec jako najbliższy termin możliwej obniżki stóp. Deficyt budżetu wzrósł do 245 mld zł (84,8% planu), a na rachunku obrotów bieżących odnotowano nadwyżkę blisko 2 mld EUR – najwyższą od początku 2024. Dziś w centrum uwagi raport NFP z amerykańskiego rynku pracy za październik i listopad.