Dziennik Ekonomiczny: Problemy w europejskim przemyśle przedłużają się

Pobierz raport

DZIŚ W CENTRUM UWAGI:

• Lepsze od oczekiwań dane z amerykańskiej gospodarki oraz optymizm dotyczący gigantów technologicznych poprawiły nastroje na Wall Street. Rentowności obligacji na rynkach bazowych z początkiem roku podlegały niewielkim zmianom. Przy ograniczeniu nadziei na dużą skalę redukcji stóp przez Fed w 2025, dolar umacniał się wobec euro, a kurs EURUSD testował poziom 1,03. W tych warunkach złoty tracił do dolara (pod koniec dnia kurs USDPLN przekroczył 4,15), ale pozostawał dość stabilny wobec euro (pod koniec wczorajszej sesji ok. 4,28). Na krajowym rynku obligacji rentowności pozostawały względnie stabilne.
• Dzisiaj kluczową publikacją będzie wstępny szacunek krajowej inflacji CPI, która naszym zdaniem wzrosła do 5,0% r/r, głównie za sprawą szybszego wzrostu cen żywności. Na świecie zainteresowanie wzbudzi również publikacja kolejnego wskaźnika koniunktury z amerykańskiego przemysłu, tym razem będzie to grudniowy ISM.

PRZEGLĄD WYDARZEŃ EKONOMICZNYCH:

• POL: Wskaźnik PMI dla przemysłu w grudniu obniżył się do 48,2 pkt. (kons: 48,6 pkt., PKOe: 48,4 pkt.) z 48,9 pkt. w listopadzie. Lepsze niż przed miesiącem były natomiast oczekiwania dotyczące przyszłej aktywności, a w szczegółach wyników ankiety dostrzegamy kilka sygnałów, które mogą zwiastować poprawę koniunktury w przetwórstwie w 2025. Istotnym wsparciem dla przemysłu powinien być popyt krajowy. Więcej w Makro Flash: Przemysł patrzy z optymizmem na 2025.
• EUR: PMI w przetwórstwie spadł w grudniu do 45,1 pkt. wobec 45,2 pkt. przed miesiącem i był o 0,1 pp niższy od wstępnego szacunku. Głównym problemem niezmiennie pozostaje słaby popyt, wymuszający ograniczanie produkcji. Najgorzej oceniana jest koniunktura w Niemczech, Francji (gdzie PMI spadł do poziomu najniższego od maja 2020) i Włoszech. Poprawa widoczna jest natomiast w Hiszpanii i Grecji.
• GER: PMI w przetwórstwie w grudniu obniżył się do 42,5 pkt. (bez zaskoczeń względem wstępnego szacunku) wobec 43,0 pkt. w listopadzie. Głównym źródłem słabości był popyt krajowy, choć zamówienia eksportowe również spadały. Redukcja zamówień związana była z gwałtownym pogorszeniem koniunktury w sektorze dóbr pośrednich.
• USA: Liczba osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych w ubiegłym tygodniu spadła do 211 tys. wobec 220 tys. poprzednio, a czterotygodniowa średnia ruchoma (wygładzająca podwyższoną okołoświąteczną zmienność) spadła do poziomu najniższego od listopada. Liczba bezrobotnych kontynuujących pobieranie zasiłku również się zmniejszyła (do 1,844 mln w tygodniu, który skończył się 21 grudnia). Dane zaskoczyły pozytywnie, zarówno w zakresie nowych wniosków, jak i kontynuacji pobieranych zasiłków.
• USA: Przemysłowy indeks PMI w grudniu obniżył się do 49,4 pkt. z 49,7 pkt. w listopadzie. Dane, choć wskazują jeszcze na utrzymywanie się niewielkiej dekoniunktury (6 miesiąc z rzędu), były wyraźnie lepsze niż sygnalizował wstępny szacunek wynoszący 48,3 pkt. Grudniowe badanie pokazało spadek produkcji i nowych zamówień (głównie z Europy i Australii) przy jednoczesnym niewielkim wzroście zatrudnienia, któremu sprzyjała poprawa oczekiwań na najbliższy rok. Firmy raportowały również rosnącą presję kosztową wymuszającą podwyżki cen.
• EUR: Podaż pieniądza M3 w listopadzie wzrosła o 3,8% r/r po wzroście o 3,4% r/r w październiku, powyżej prognoz na poziomie 3,4% r/r. Był to najsilniejszy wzrost od listopada 2022. Przyspieszyła przede wszystkim dynamika węższego agregatu M1 (gotówka w obiegu i depozyty overnight).
• CHN: Chiny rozszerzą program subsydiów konsumpcyjnych o smartfony i inny sprzęt elektroniczny. Obecnie program wspierania konsumpcji obejmuje sprzęt gospodarstwa domowego i samochody.