BGK zrewidował plan finansowy Funduszu Przeciwdziałania Covid-19 (FPC) i planuje dodatkową emisję obligacji o wartości 9,5 mld zł, co stanowi blisko połowę dotychczas zrealizowanej tegorocznej sprzedaży. Do końca roku zaplanowano 5 przetargów, co oznacza średnio oferty na poziomie 2 mld zł.
W 2026 r. planowana emisja FPC to 18,5 mld zł. Pełne sfinansowanie potrzeb Funduszu wymaga napływu nowych środków, gdyż w przyszłym roku nie planowane są wykupy obligacji. W 2027 r. zapadają obligacje FPC i Polskiego Funduszu Rozwoju na łączną kwotę 52 mld zł. Ich refinansowanie ma nastąpić poprzez emisje nowych papierów FPC.
Rewizja planów emisyjnych BGK oraz pojawienie się nowej podaży obligacji w najbliższych miesiącach mogą skutkować rozszerzeniem się spreadów FPC do ok. 30 pb względem papierów skarbowych.
Zakładamy, że na piątkowej aukcji BGK finalnie sprzeda papiery FPC o wartości bliskiej 2 mld zł. Wspomniany wzrost spreadów może zostać odnotowany już w tym tygodniu.