Na aukcji regularnej organizowanej 21 listopada 2025 r. Ministerstwo Finansów zaoferuje obligacje serii NZ0928. Będzie to pierwsza emisja zmiennoprocentowych papierów opartych na nowej stopie referencyjnej POLSTR.
Debiut obligacji opartych na POLSTR jest jednym z kluczowych etapów reformy wskaźników referencyjnych zakładającej zastąpienie stawek WIBOR.
Popyt na papiery NZ0928 będzie pochodził głównie od krajowych instytucji finansowych. Udział inwestorów zagranicznych w rynku zmiennoprocentowych papierów skarbowych wynosi bowiem zaledwie 1%.
Spodziewamy się, że w piątek resort finansów wyemituje obligacje NZ0928 za blisko 1,0 mld zł. Wysoki popyt potwierdzany na ostatnich aukcjach regularnych powinien wspierać uplasowanie oferty.
Szacujemy, że marża dyskontowa dla NZ0928 wyniesie minimum 65 pb. przy cenie 98,30 zł. Pierwsza emisja może przynieść duże rozbieżności w ofertach, dlatego kluczowe znaczenie będzie miała decyzja MF w zakresie akceptacji zleceń.