Październikowe posiedzenie Fed ujawniło silne rozbieżności wśród członków FOMC odnośnie do preferowanego tempa łagodzenia polityki pieniężnej. W efekcie wyceniane przez rynek prawdopodobieństwo grudniowej obniżki stóp spadło z 95% do 65%. Spodziewamy się powrotu pełnej wyceny grudniowej obniżki stóp Fed w najbliższych tygodniach i nasilenia oczekiwań na głębsze cięcia w 2026 r. (nasz scenariusz: 100 pb vs. 75 pb w pełni wyceniane przez rynek).
Łagodniejsza od prognoz presja inflacyjna i spadek popytu na pracę w USA dają silne argumenty za dalszym luzowaniem polityki pieniężnej przez Fed. Zmiana oczekiwań rynkowych powinna na przełomie lat 2025 i 2026 wesprzeć spadki rentowności 2-letnich amerykańskich papierów skarbowych do 3,35%-3,45% oraz 10-letnich do 3,85%-4,00%.