Raport specjalny - Jen z szansą na odwrócenie trendu spadkowego

Deprecjacja jena względem dolara od początku 2021 doprowadziła do wzrostu kursu USDJPY o 57%.
Główną przyczyną osłabienia japońskiej waluty była istotna zmiana parytetu stóp procentowych pomiędzy USA i Japonią w ujęciu nominalnym, a w szczególności realnym, działająca na niekorzyść jena.
Pomimo trwających od 2024 podwyżek stóp procentowych w Japonii jen pozostawał pod umiarkowaną presją rynku, ponieważ różnica w poziomie realnych stóp procentowych pomiędzy USA i Japonią nadal działała na jego niekorzyść.
Spekulacje dotyczące możliwej skoordynowanej interwencji USA i Japonii na rynku USDJPY, mającej na celu wyhamowanie deprecjacji japońskiej waluty, doprowadziły w dniach 23-27 stycznia 2026 do umocnienia jena względem dolara o 4,1%.
Analiza wcześniejszych interwencji Banku Japonii (BoJ) ukierunkowanych na umocnienie japońskiej waluty, wskazuje na przynajmniej krótkoterminową skuteczność tego typu działań.
Od 2q25 spread realnych stóp procentowych USA i Japonii zaczął się stopniowo zawężać, co powinno przeciwdziałać dalszej deprecjacji jena.
Obraz techniczny trendu USDJPY wspiera scenariusz dalszego spadku kursu w kierunku dolnych ograniczeń średnioterminowej konsolidacji usytuowanych w strefie 136 –140.