W II kwartale 2025 r. prognozujemy, że złoty nieznacznie osłabi się do euro (4,22) oraz mocniej do dolara (3,94) przy kursie EUR/USD 1,07.
Spodziewamy się, że w nadchodzących miesiącach globalne otoczenie dla walut z rynków wschodzących, w tym dla złotego, ulegnie pogorszeniu. Wpływać na to będzie rosnące ryzyko istotnego spowolnienia globalnego wzrostu gospodarczego będące skutkiem wykraczającej poza obszar USA polityki gospodarczej nowej amerykańskiej administracji. Naszym zdaniem taki scenariusz nie został jeszcze przez rynki finansowe dostatecznie wyceniony i oczekujemy, że dostosowanie rynkowych wycen będzie kontynuowane w bieżącym kwartale. Skutkiem tego dostosowania będzie wywierający presję na złotego wzrost globalnej awersji do ryzyka. Dodatkowo na krajową walutę negatywny wpływ będzie miało pogłębienie deficytu handlowego Polski w perspektywie co najmniej roku 2025. Stabilizująco na złotego oddziaływać będzie relatywnie silny wzrost gospodarczy Polski. Obniżki stóp NBP, zakładane przez nas w III kwartale, będą mieć według naszej oceny neutralny wpływ na polską walutę, w związku z brakiem rynkowego zaskoczenia w tym zakresie oraz oczekiwaną dalszą redukcją stóp procentowych EBC i Fed...