Kwartalnik walutowy - I kwartał 2025 roku
W I kw. 2025 r. prognozujemy, że złoty pozostanie względnie stabilny, z tendencją do niewielkiego osłabienia w stosunku do euro (4,30) przy jednoczesnej stabilizacji względem dolara (4,10) na bazie zakładanej przez nas korekty kursu EUR/USD do 1,05.
Na polską walutę negatywny wpływ będzie wywierało pogorszenie salda handlowego oraz prawdopodobne wznowienie obniżek stóp przez NBP. Globalnie, podobnie jak innym walutom rynków wschodzących, złotemu ciążyć będzie utrzymywanie stóp procentowych Fed na restrykcyjnym poziomie i towarzyszący temu silny dolar, który w naszej opinii w pierwszych miesiącach przyszłego roku utrzyma się w pobliżu tegorocznych maksimów. Zakładamy również, że po zaprzysiężeniu na prezydenta D. Trumpa jego administracja rozpocznie wprowadzanie w życie przedwyborczych obietnic, używając ceł jako narzędzia nacisku na największych partnerów handlowych. To naszym zdaniem zwiększy zmienność na rynkach finansowych, wywołując wzrost globalnej awersji do ryzyka. Złotego stabilizować będą natomiast perspektywy solidnego wzrostu gospodarczego Polski w 2025 r. oraz możliwość sprzedaży znaczących ilości dewiz znajdujących się na rachunku Ministerstwa Finansów, zwłaszcza w okresach podwyższonej rynkowej presji.