Prognozujemy, że na koniec III kwartału 2025 r. rentowności polskich obligacji skarbowych w sektorze 2-letnim wyniosą 4,45%, 5-letnim 4,85% a 10-letnim 5,40%. W dalszej części roku lekki trend spadkowy powinien być kontynuowany. Jednocześnie spodziewamy się rozszerzenia asset swap spreadów w sektorze 10 lat w kierunku 100 pb.
Za spadkiem rentowności obligacji w II połowie roku przemawia prawdopodobny powrót Rady Polityki Pieniężnej do cyklu obniżek stóp procentowych, lekki spadek podaży na krajowym rynku pierwotnym oraz prognozowany przez nas trend spadkowy rentowności obligacji amerykańskich. Wycenom polskich obligacji może z kolei ciążyć oczekiwana luźniejsza polityka fiskalna.
Więcej w Kwartalniku rynku stopy procentowej.