Miniony tydzień przyniósł umocnienie złotego, kurs EUR/PLN zniżkował do 4,2450, a USD/PLN w pobliże 3,64, czemu na rynkach głównych towarzyszył słabszy dolar i wyższy kurs EUR/USD. Na rynkach obligacji skarbowych Niemiec i USA po znaczących spadkach rentowności mających miejsce podanych NFP z USA, tydzień upłynął pod znakiem ruchów korekcyjnych, a rentowności zwyżkowały w zakresie od +1/+6 pb. Dochodowości polskich SPW w takim horyzoncie poszły w dół o -8/-3 pb., gdzie mocniejszy był środek krzywej.
Po słabym zachowaniu złotego z przełomu miesiąca, którą to tendencję wspierały głównie rosnące rynkowe wyceny skali tegorocznych obniżek stóp NBP, krajowa waluta zaczęła ponownie umacniać się w drugiej części ubiegłego tygodnia, a kurs EUR/PLN zawrócił z okolic górnego ograniczenia średnioterminowego trendu bocznego. Złotego pośrednio wsparł słabszy dolar oraz możliwy spadek ryzyka geopolitycznego w naszym regionie, co było skutkiem zapowiedzi spotkania prezydentów USA i Rosji w sprawie zakończenia lub zawieszenia wojny na Ukrainie. Globalna deprecjacja USD była natomiast efektem niższych od konsensusu ekonomistów odczytów makro z USA, ale i ewoluującej w kierunku bardziej gołębiej narracji przedstawicieli Fed. Te czynniki zwiększały rynkowe oczekiwania tempa i skali tegorocznych obniżek stóp Fed, a rynek wyceniał ich obniżkę o 25 pb. na ok. 90% już we wrześniu br...