Makro Flash: Spadki cen biją rekordy

  • Wskaźnik koniunktury PMI w przetwórstwie w lipcu znacząco się obniżył, do 43,5 pkt. (kons.: 44,5 pkt.) z 45,1 pkt. Raport PMI wskazuje, że słaby popyt europejski coraz silniej kładzie się cieniem na polskim przetwórstwie, co wraz z obniżającymi się cenami niektórych surowców sprzyja dalszej dezinflacji.
  • 15. miesiąc z rzędu subindeks produkcji wskazał na jej spadek, który był najszybszy od listopada 2020. Towarzyszyło mu dalsze osłabienie popytu, w szczególności zagranicznego – spadek zamówień eksportowych był najgłębszy od pandemicznego maja 2020. Według ankietowanych głównym źródłem słabego popytu był rynek europejski, gdzie wskaźniki PMI dla przetwórstwa pozostają w trendzie spadkowym. Jednocześnie firmy nadal częściowo opierały się na realizacji zaległych zamówień, a ich liczba obniżyła się najszybciej w ciągu ostatniego roku. Niższy popyt skutkował redukcją zatrudnienia, która postępowała 14. miesiąc z rzędu. Firmy obniżają zatrudnienie nie przez zwolnienia, ale przede wszystkim poprzez niezapełnianie wakatów po pracownikach odchodzących z pracy. W parze z niższym popytem na pracę szła ograniczona aktywność zakupowa, która obniżyła się najszybciej od listopada 2022, wraz z kontynuacją odwracania się cyklu zapasów. Niższy niż w czerwcu był również magazynowy stan wyrobów gotowych.
  • Słaby popyt znalazł odzwierciedlenie w dalszym łagodzeniu presji kosztowo-cenowej. Odnotowany w lipcu spadek cen czynników produkcji był najgłębszy w historii ankiety PMI. W komentarzu do danych zwrócono uwagę, że jako czynniki sprzyjające niższym cenom respondenci wskazywali nie tylko na spadek cen surowców, w szczególności metali, ale również umocnienie złotego. Ceny wyrobów gotowych również obniżały się w rekordowym tempie, w tym 27% ankietowanych deklarowało obniżki cen swoich produktów. Wzmożona konkurencja związana z obniżaniem się liczby zamówień najpewniej będzie wspierać spadki cen w kolejnych miesiącach, co z kolei powinno również przekładać się na ceny dóbr konsumpcyjnych.
  • Nastroje firm pogorszyły się ze względu na słabsze oceny sytuacji bieżącej, jednocześnie nadzieje na odbudowę popytu oraz napływ nowych zamówień podtrzymały optymizm przedsiębiorców odnośnie do wzrostu produkcji w perspektywie 12 miesięcy.

Jesteś zainteresowany otrzymywaniem raportów analitycznych PKO Banku Polskiego?

Zapisz się na newsletter

analizy.makro@pkobp.pl