Makro Flash: Realny wzrost płac trzyma się mocno

Pobierz raport

• Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w marcu 2024 wyniosło 8408,79 PLN, a jego wzrost nominalny spowolnił do 12,0% (kons.: 12,1% r/r, PKOe: 11,8% r/r) z blisko 13-procentowych wzrostów odnotowywanych od początku roku. Dzięki spadkowi inflacji CPI do 2,0% r/r w marcu, wzrost realny płac utrzymał się na solidnym poziomie, zbliżonym do 10% r/r.
• Dwucyfrowy wzrost płac miał dość szeroko zakrojony charakter i dotyczył wszystkich branż z wyjątkiem górnictwa i informacji i komunikacji. Oprócz branż charakteryzujących się relatywnie większą wahliwością wynagrodzeń (m.in. rolnictwo, leśnictwo oraz wytwarzanie i zaopatrywanie w energię), ponadprzeciętne wzrosty płac dotyczyły również administracji oraz działalności związanej z kulturą i rozrywką, gdzie oddziaływanie wzrostu płacy minimalnej (o 21,5% r/r od stycznia) ma większe znaczenie ze względu na niski poziom wynagrodzeń. Jednocześnie w ujęciu miesięcznym przeciętne wynagrodzenie wzrosło o 5,4%, tj. w słabszym tempie niż w tym samym miesiącu w ostatnich trzech latach, co może wskazywać na stopniowe wygasanie impulsu, jaki stanowiła podwyżka płacy minimalnej. Odsezonowany impet płac wskazuje jednak na utrzymanie się kilkunastoprocentowego nominalnego wzrostu wynagrodzeń (PKOe: 12,5% r/r w 2024). Choć spodziewamy się, że dołek inflacyjny został już osiągnięty w marcu, a w kolejnych miesiącach inflacja będzie rosła, realny wzrost płac pozostanie solidny, średnio w 2024 w okolicach 8-8,5%.
• Przeciętne zatrudnienie w marcu obniżyło się o 0,2% r/r, nieco silniej niż powszechnie oczekiwano (kons. i PKOe: -0,1% r/r). W ujęciu miesięcznym zatrudnienie spadło o ok. 10 tys., blisko wyniku z 2023, a spadki zatrudnienia w marcu były charakterystyczne dla okresu kryzysu finansowego oraz pandemii. Pod względem zatrudnienia sytuacja pozostaje nieco bardziej zróżnicowana – redukcja etatów była widoczna w słabo radzących sobie ostatnio przemyśle oraz budownictwie. Najsilniejsze wzrosty (podobnie jak w poprzednich miesiącach) dotyczyły zakwaterowania i gastronomi i działalności związanej z kulturą. Dane za 1q24 sugerują, że ożywienie popytu na pracę postępuje wolniej niż można było oczekiwać.