Makro Flash: Przemysł budzi się z zimowego snu

Pobierz raport

• Wskaźnik PMI dla przetwórstwa przemysłowego wzrósł w marcu do 50,7 pkt. (PKOe: 50,9 pkt. kons.: 51,1 pkt.) z 50,6 pkt. w lutym i tym samym jest najwyższy od prawie 3 lat, a od dwóch miesięcy utrzymuje się powyżej granicy 50 pkt. co wskazuje na ożywienie aktywności. Za poprawą indeksu stał szybszy wzrost subindeksów nowych zamówień i produkcji.
• Zgodnie z naszymi oczekiwaniami powrót PMI powyżej poziomu 50pkt. w lutym nie był jednorazowy, a naszym zdaniem marzec przyniósł potwierdzenie rodzącego się ożywienia przemysłu. Drugi miesiąc z rzędu rosły nowe zamówienia i to w najszybszym tempie od lutego 2022. Taki wynik był wspierany przez ożywienie popytu zewnętrznego – po raz pierwszy od ponad trzech lat wzrosły bowiem zamówienia eksportowe na fali poprawy koniunktury w UE, która jest widoczna przede wszystkim w Niemczech, ze względu na perspektywę wzrostu wydatków inwestycyjnych na infrastrukturę i obronność. W ślad za przyrostem zamówień firmy odnotowały również przyspieszenie produkcji – na tyle szybkie by przyczynić się do redukcji zaległości i wzrostu (po raz pierwszy od ośmiu miesięcy) zapasów materiałów produkcyjnych.
• Oczekiwania firm na kolejne 12 miesięcy rosły czwarty miesiąc z rzędu i były najbardziej optymistyczne od czerwca 2021, przewyższając długoterminowy trend. Wśród czynników, które wspierają optymizm biznesowy wymieniano m.in. odbudowujący się popyt, fundusze z KPO oraz silniejszy eksport. W tych warunkach firmy zwiększały swoją aktywność zakupową, co przełożyło się na nasilenie presji kosztowej – wzrost średniego kosztu środków produkcji wzrósł po raz pierwszy od pół roku. Czynnikiem ograniczającym rosnące koszty pozostawał jednak mocny złoty. Drugi miesiąc z rzędu wzrosły ceny produktów gotowych, jednak presja cenowa nadal pozostaje umiarkowana.
• Marzec przyniósł redukcję zatrudnienia, która nastąpiła jednak po okresie raportowania wzrostu liczby etatów. W twardych danych GUS z sektora przedsiębiorstw obserwujemy, póki co, spadki zatrudnienia w przemyśle w ujęciu rocznym, więc na razie trudno mówić o trwałej poprawie w tym zakresie.
• Marcowy PMI sugeruje, że polski przemysł w większym stopniu wiąże nadzieję z rodzącym się na horyzoncie ożywieniem gospodarki UE, w szczególności Niemiec, niż obawia się globalnej dekoniunktury związanej z potencjalną, pełnoskalową wojną handlową, być może dostrzegając szansę w wywołanych nią przetasowaniach w globalnych łańcuchach dostaw.