Makro Flash: Produkcja na opak

Pobierz raport

• Produkcja przemysłowa w czerwcu spadła o 0,1% r/r wobec wzrostu o 4,0% r/r w maju, wyraźnie poniżej oczekiwań (kons.: 1,6% r/r, PKOe: 1,5% r/r). Po odsezonowaniu dane GUS wskazują na spadek produkcji o 0,5% m/m i symboliczny wzrost o 0,1% r/r. Z kolei produkcja budowlana zaskoczyła pozytywnie – odbiła o 2% r/r (3,2% m/m), mimo prognoz dalszego osłabienia. Dane są mieszane – część sektorów zaskoczyła in plus, inne zawiodły – ale ogólny obraz pozostaje wg nas całkiem solidny.
• W czerwcu wzrost odnotowano jedynie w 17 z 34 działów przemysłu, co świadczy o szerokim pogorszeniu koniunktury. Najlepiej wypadły branże produkujące dobra inwestycyjne (5,0% r/r) – zwłaszcza produkcja pojazdów samochodowych, która wzrosła o 5,9% r/r. Dobrze radziły sobie również produkcja wyrobów elektronicznych i optycznych (4,3% r/r) oraz maszyn i urządzeń (3,1% r/r). Jednocześnie produkcja pozostałego sprzętu transportowego silnie się skurczyła. W sektorze dóbr konsumpcyjnych wyniki były słabe – produkcja dóbr nietrwałych, głównie spożywczych, nieznacznie wzrosła (0,1% r/r), przy spadku w odzieży, natomiast produkcja dóbr trwałych spadła o 2,4% r/r, pomimo poprawy w meblarstwie. Wśród producentów dóbr zaopatrzeniowych (-1,8% r/r) wyróżniła się branża metalowa, która odnotowała wzrost. Z kolei produkcja chemikaliów oraz wyrobów z gumy i tworzyw sztucznych spadła. Branże eksportowe jako całość wypadły pozytywnie, głównie dzięki wysokiej produkcji dóbr inwestycyjnych. Produkcja związana z energią nadal słabła – w czerwcu była niższa o 7,7% r/r wobec -12% r/r w maju.
• Deflacja PPI w czerwcu pogłębiła się do -1,8% r/r (+0,2% m/m) wobec -1,5% r/r miesiąc wcześniej, zbliżając się do prognoz (kons.: -1,7% r/r, PKOe: -1,3% r/r). Spadek cen producentów będzie wpływał dezinflacyjnie na ceny konsumpcyjne, ale równocześnie ograniczał dochody sektora przemysłowego.
• Wzrost produkcji budowlanej był napędzany przez silny wzrost robót inwestycyjnych, o 9,4% r/r. Największym zaskoczeniem był wzrost o 8% r/r w budowie budynków, który nastąpił po wcześniejszym spadku o 9% r/r. Roboty specjalistyczne wzrosły aż o 20,8% r/r, co sugeruje rozpoczynanie nowych projektów i możliwe trwałe ożywienie w budownictwie. Jedynym słabym punktem była inżynieria lądowa, gdzie produkcja spadła o 11% r/r.
• Czerwcowy spadek produkcji przemysłowej pokazuje, że sektor wciąż zmaga się z problemami – przede wszystkim słabym popytem na dobra konsumpcyjne i trudnościami w branżach energochłonnych. Średnioterminowe perspektywy przemysłu pozostają jednak umiarkowanie optymistyczne. Branża motoryzacyjna, napędzana rosnącym popytem na pojazdy elektryczne i baterie, zwiększy produkcję. Producenci maszyn skorzystają z funduszy unijnych na robotyzację. Firmy budowlane powinny już wyraźniej odczuć pozytywne skutki częściowego uruchomienia projektów współfinansowanych z KPO oraz będą beneficjentami rosnącego popytu na obiekty infrastruktury wojskowej. Dlatego 2h25 widzimy w jaśniejszych kolorach.