Makro Flash: Powrót realnego wzrostu wynagrodzeń

  • Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w czerwcu o 11,9% r/r (PKO: 11,9% r/r, kons.: 12,1% r/r). Przy inflacji CPI w czerwcu na poziomie 11,5% r/r oznacza to powrót realnego wzrostu płac w sektorze, po 10 miesiącach spadków. Ponowny wzrost wynagrodzeń w ujęciu realnym, przy rekordowo niskim bezrobociu i poprawiających się nastrojach konsumentów, jest podstawą oczekiwanego przez nas w 2h23 ożywienia popytu konsumpcyjnego.
  • Tempo wzrostu wynagrodzeń spowolniło w porównaniu z 12,2% r/r w maju, do czego przyczynił się spadek płac w górnictwie (o 4,9% r/r), co jest konsekwencją mniejszej skali wypłat premii niż przed rokiem. Po wyłączeniu górnictwa płace wzrosły o 12,5% r/r wobec 12,0% r/r w maju. W ujęciu branżowym najsilniej i mocniej niż w maju rosły płace w administrowaniu (+16,2% r/r) oraz gastronomii (+14,1% r/r). Płace w transporcie, gdzie przez wiele miesięcy obserwowano ponadstandardowe wzrosty, wyhamowały do 14,9% r/r. W naszej ocenie w kolejnych miesiącach utrzyma się solidny dwucyfrowy wzrost wynagrodzeń. W lipcu ich dynamika będzie dodatkowo podbita przez drugą transzę tegorocznej podwyżki płacy minimalnej. Oczekiwane przez nas hamowanie wzrostu wynagrodzeń w 2024 będzie najpewniej niewielkie, m.in. ze względu na zapowiedzianą kolejną podwyżkę płacy minimalnej o ok. 20% oraz utrzymujące się napięcia na rynku pracy – rekordowo niskie bezrobocie oraz braki pracowników.
  • W czerwcu przeciętne zatrudnienie w przedsiębiorstwach obniżyło się o 5,2 tys. etatów, co jest słabym wynikiem jak na czerwiec, kiedy pogoda sprzyja podejmowaniu zatrudnienia sezonowego. Miesięczne spadki zatrudnienia miały dość szeroki zakres i obejmowały m.in. zakwaterowanie i gastronomię, co może wskazywać na słaby początek sezonu w turystyce. Negatywny wpływ na zatrudnienie mają też naszym zdaniem utrzymujące się ograniczenia podażowe i spadek liczby dostępnych i wykwalifikowanych pracowników, przy rekordowo niskim bezrobociu. W porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku zatrudnienie wzrosło o 0,2% r/r (PKO i kons: 0,4% r/r) wobec 0,4% r/r w maju.

Jesteś zainteresowany otrzymywaniem raportów analitycznych PKO Banku Polskiego?

Zapisz się na newsletter

analizy.makro@pkobp.pl