Makro Flash: Płace rosną najwolniej od 2021

Pobierz raport

• Przeciętne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw w sierpniu wyniosło 8769,08 PLN i wzrosło o 7,1% r/r (vs 7,6% r/r w lipcu), istotnie wolniej od oczekiwań (kons., PKOe: 8,0% r/r). Nominalny wzrost wynagrodzeń był najniższy od lutego 2021. Realny wzrost płac ponownie się obniżył, choć pozostał solidny, nieznacznie powyżej 4% r/r. Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw zgodnie z oczekiwaniami spadło o 0,8% r/r, wobec spadku o 0,9% r/r w lipcu.
• Hamowanie wynagrodzeń objęło większość branż, w tym m.in. górnictwo i wydobywanie, gdzie w ciągu dwóch miesięcy dynamika płac obniżyła się do 1,0% r/r z 21,4% r/r (w czerwcu w górnictwie wypłacono premie, a miesięczny wzrost wynagrodzeń wyniósł ponad 50%), a także transport, gdzie dynamika spadła do 8,8% r/r z 10,4% r/r w lipcu. Z kolei w przetwórstwie przemysłowym (ok. 36% wszystkich zatrudnionych) wynagrodzenia wzrosły o 7,7% r/r (+0,1pp względem poprzedniego miesiąca, po spadku o 1,1pp miesiąc wcześniej). Wynagrodzenia rosły szybciej także w energetyce oraz gospodarce wodnej i kanalizacji. W ujęciu miesięcznym przeciętne wynagrodzenie obniżyło się o 1,5%, a zatem nieco bardziej niż rok temu i podobnie do 2023. W efekcie zannualizowany impet płac dalej hamował i osiągnął poziom najniższy od połowy 2020 (7,5% saar, por. wykres na marginesie).
• Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw w sierpniu wyniosło 6,419 mln etatów i spadło o 0,8% r/r, zgodnie z oczekiwaniami. Miesięczny spadek zatrudnienia wyniósł 13 tys. etatów (−0,2% m/m), a zatem był dość typowy na tle ostatnich lat. Nadal relatywnie mocno spadało zatrudnienie w przetwórstwie przemysłowym, chociaż miesięczny spadek o 0,3% jest mniejszy niż w ostatnich latach, to utrzymywanie się ujemnej dynamiki r/r od stycznia 2023 (w sierpniu −0,5 r/r) świadczy o słabszym popycie na pracę w tej branży.
• Sierpniowe dane z rynku pracy wskazują na kontynuację słabości popytu na pracę, przy hamowaniu presji płacowej. Ich wydźwięk wspiera obniżki stóp procentowych – sygnalizuje potencjalne osłabienie wpływu kosztów pracy na ceny, choć dla Rady ważniejsza może okazać się ekspansywna polityka fiskalna oraz kształtowanie się cen energii.