Makro Flash: Płaca minimalna ma moc

Pobierz raport

• Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w styczniu 2024 wzrosło o 12,8% r/r (vs 9,6% r/r w grudniu 2023) i wyniosło 7768,35 PLN. Skala wzrostu okazała się wyższa niż oczekiwano (kons.: 10,9% r/r; PKOe: 11,3% r/r). W ujęciu realnym płace wzrosły o ponad 8% r/r.
• Solidny wzrost płac w styczniu był napędzany przede wszystkim wzrostem płacy minimalnej o 21,5% r/r (do 4242 PLN), którym wg szacunków zostało objętych blisko 3,6 mln pracowników. Oddziaływanie wyższej płacy minimalnej było szczególnie widoczne w branżach takich jak zakwaterowanie i administracja, gdzie wzrost płacy w ujęciu miesięcznym był najsilniejszy (odpowiednio 5,7% m/m i 2,5% m/m), a w ujęciu rocznym wyraźnie przekraczał dynamikę ogółem (odpowiednio 17,5% r/r oraz 15,3% r/r). Nieco rozczarowująca dynamika wynagrodzeń pod koniec roku, przy zaskoczeniu w górę w styczniu, pokazuje, że pod koniec 2023 firmy „nabierały sił” przed wzrostem płacy minimalnej. Spadek płac w ujęciu rocznym odnotowano jedynie w przypadku sekcji rolnictwo, leśnictwo, łowiectwo i rybactwo, natomiast najsłabiej wzrosły wynagrodzenia w najlepiej płatnej branży IT (6,5% r/r), gdzie ich dynamika dość systematycznie hamowała już w 2h23.
• Przeciętne zatrudnienie w styczniu spadło o 0,2% r/r, a skala jego redukcji była nieco mniejsza niż zakładaliśmy (kons.: -0,2% r/r, PKOe: -0,4% r/r). Styczniowy wynik uwzględnia aktualizację przez GUS próby firm zatrudniających powyżej 9 pracowników, stąd dane za styczeń pokazują nieco wsteczną perspektywę. Biorąc pod uwagę skumulowaną zmianę zatrudnienia w 2023, miesięczny przyrost zatrudnienia o 20 tys. może zwiastować odbicie popytu na pracę. Pod względem zatrudnienia sytuacja pomiędzy branżami pozostała zróżnicowana, najsilniejsze roczne spadki dotyczyły pozostałej działalności usługowej, wytwarzania i zaopatrywania w energ. elektr. oraz administracji. Solidny przyrost zatrudnienia utrzymał się w przypadku zakwaterowania i gastronomii (4,8% r/r).
• Styczniowy solidny wynik płac, a w konsekwencji nieco wyższy punkt startowy, wspierają naszą prognozę dwucyfrowego wzrostu wynagrodzeń w 2024, który w dalszej części roku będzie wzmacniany przez podwyżki w sferze budżetowej oraz dla nauczycieli. Realny wzrost wynagrodzeń będzie z kolei wspierać zakładane przez nas ożywienie konsumpcji.