Makro Flash: Na rynku pracy bez upału

Pobierz raport

• Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wyniosło w maju 9173,24 PLN, co oznacza wzrost o 5,8% r/r wobec 5,4% r/r w kwietniu (kons.: 6,0% r/r, PKOe: 6,4% r/r). Realnie płace wzrosły o 2,6% r/r, więc nadal wspierają wzrost konsumpcji. Przeciętne zatrudnienie spadło o 0,9% r/r, trzeci miesiąc z rzędu w tym tempie (kons.: -0,9% r/r, PKOe: -0,9% r/r). Dane pokazały powrót dynamiki wynagrodzeń na standardowe tory po kwietniowych zaburzeniach w górnictwie.
• Wynagrodzenia obniżyły się o 3,8% m/m, co wpisuje się w standardowy wzorzec sezonowy po wypłatach premii, nagród i bonusów w poprzednim miesiącu. Impet wynagrodzeń lekko wzrósł, do 7,1% z 6,9% poprzednio (m/m saar, śr. 3m), ale nie zmienia to obrazu normalizacji presji płacowej. Najsłabszy wzrost odnotowano w górnictwie (2,3% r/r vs -11,0% r/r poprzednio), gdzie wcześniejsze wahania wypłat specjalnych mocno zaburzały obraz danych. Z pominięciem górnictwa płace ogółem wzrosły o 5,9% r/r, tak samo jak w kwietniu. W przetwórstwie przemysłowym dynamika obniżyła się do 5,1% r/r z 5,7% r/r, co potwierdza słabszą presję płacową w przemyśle i rosnącą rolę automatyzacji. Mocniejsze dynamiki utrzymały się w usługach profesjonalnych (7,9% r/r), IT i energetyce (po 7,1% r/r) oraz obsłudze nieruchomości (6,9% r/r). W budownictwie wzrost wynagrodzeń spowolnił do 5,4% r/r z 7,0% r/r poprzednio, głównie przez efekt bazy.
• Przeciętne zatrudnienie wyniosło 6377,4 tys. etatów i obniżyło się o ok. 6 tys. m/m, czyli o 0,1% m/m. Taki ruch jest zbliżony do standardowego wzorca sezonowego, ale potwierdza słaby popyt na pracę w sektorze przedsiębiorstw. Ujemna dynamika r/r utrzymuje się już 32. miesiąc. Nadal najmocniej spadała liczba etatów w górnictwie (-5,5% r/r), działalności profesjonalnej (-2,0% r/r), energetyce (- 1,6% r/r) i przetwórstwie (-1,4% r/r). Wzrost etatów koncentrował się w usługach: dostawie wody i gospodarce odpadami (3,7% r/r), HoReCa (1,7% r/r) oraz administrowaniu (0,6% r/r). Rynek pracy przesuwa się więc w stronę usług, przy słabszym zapotrzebowaniu na pracę w przemyśle.
• Dane potwierdzają stopniowe schłodzenie rynku pracy, bez sygnałów gwałtownego pogorszenia sytuacji dochodowej gospodarstw domowych. Dla RPP to korzystny zestaw danych . Nominalna dynamika płac nie przyspiesza znacząco, zatrudnienie spada, ale bez wpływu na bezrobocie, a ryzyko wtórnych efektów inflacyjnych pozostaje ograniczone. W kolejnych miesiącach średnioroczny wzrost wynagrodzeń powinien utrzymać się blisko 6%. Ryzyka dla tej ścieżki są dwustronne: z jednej strony popyt rośnie, z drugiej - presję płacową powinna ograniczać postępująca automatyzacja.