Makro Flash: Krajowy przemysł nabiera wiatru w żagle

Pobierz raport

• W kwietniu produkcja przemysłowa wzrosła o 1,2% r/r, powyżej konsensusu (‑0,4% r/r) i zgodnie z naszą prognozą (PKOe: 1,4% r/r). Po odsezonowaniu GUS wskazał na spadek o 0,2% r/r, jednak według naszych szacunków dynamika sięgnęła 2,2% r/r – różnica między dynamikami wynika najpewniej z korekty kalendarzowej uwzględniającej układ świąt. W ujęciu miesięcznym produkcja wzrosła o 1,0% m/m, sygnalizując kontynuację umiarkowanej poprawy w sektorze.
• Wzrost produkcji odnotowano w 18 z 34 działów przemysłu, co obejmuje 63,6% całkowitej produkcji – wskazuje to na szeroką, choć nadal nierównomierną poprawę sytuacji w sektorze. Największy wkład w pozytywny wynik miała produkcja dóbr inwestycyjnych. Szczególnie solidnie wypadł segment pozostałego sprzętu transportowego (13,5% r/r), napędzany realizacją projektów infrastrukturalnych. Dobrze radził sobie również przemysł motoryzacyjny (3,4% r/r), a także produkcja maszyn i urządzeń (3,1% r/r), co może sygnalizować wzrost aktywności inwestycyjnej firm. W segmencie dóbr konsumpcyjnych dynamikę napędzała produkcja artykułów spożywczych (8,9% r/r), co częściowo może być efektem wzrostu popytu wewnętrznego. Jednocześnie branża odzieżowa zanotowała silny spadek (-20,2% r/r). W kategorii dóbr pośrednich sytuacja pozostaje trudna – produkcja chemikaliów spadła o 8,0% r/r, natomiast sektor metali wykazał umiarkowaną poprawę (3,2% r/r). Branże eksportowe rosły w umiarkowanym tempie, wspierane przez produkcję pojazdów i urządzeń elektrycznych, choć wyniki osłabiły spadki w produkcji mebli.
• Ceny produkcji sprzedanej przemysłu obniżyły się w kwietniu o 1,4% r/r, pogłębiając wcześniejszą deflację. Największe spadki cen odnotowano w górnictwie i wydobywaniu (-8,4% r/r), szczególnie w wydobyciu węgla (-20,4% r/r). Ceny spadły również w przetwórstwie przemysłowym (-1,4% r/r), natomiast wzrosły w energetyce (0,4% r/r). Dane te potwierdzają utrzymującą się presję deflacyjną, choć w najbliższych miesiącach tempo spadków powinno wyhamować.
• Kwietniowy wynik produkcji przemysłowej potwierdza stopniowe ożywienie w przemyśle, szczególnie w segmentach motoryzacji oraz dóbr konsumpcyjnych. W kolejnych miesiącach oczekujemy dalszego wzrostu produkcji przemysłowej, wspieranego przez silny popyt krajowy, intensywne wykorzystanie środków unijnych oraz kontynuację inwestycji infrastrukturalnych i technologicznych. W dłuższej perspektywie Polska skorzysta na trendzie nearshoringu, przyciągając inwestycje w branże o wysokiej wartości dodanej. Zielona transformacja, napędzana regulacjami i finansowaniem, będzie wspierać modernizację i poprawę konkurencyjności krajowego przemysłu. Coraz szerzej mówi się również o rozwoju przemysłu obronnego.