Makro Flash: Hamowanie presji płacowej

Pobierz raport

• Przeciętne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw w lutym wyniosło 8613,14 PLN, co oznacza nominalny wzrost o 7,9% r/r, znacznie poniżej oczekiwań (PKOe i kons: 8,7% r/r). W ujęciu realnym płace wzrosły jedynie o 2,9% r/r, podczas gdy przed rokiem realna dynamika wynosiła ok 10% r/r.
• W ujęciu m/m przeciętne wynagrodzenie wzrosło o 1,5%, nieco słabiej niż w lutym 2024, lecz wciąż silniej niż w ostatnich latach przed pandemią. Roczna dynamika wynagrodzeń jest w trendzie spadkowym od lutego 2024 (gdy wyniosła 12,9% r/r). Hamowanie dynamiki wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw, zarówno w ujęciu nominalnym jak i realnym, wspiera prognozę osłabienia presji płacowej w gospodarce narodowej i odbiera RPP argumenty przeciwko obniżkom stóp procentowych. W ujęciu branżowym najsilniej wzrosły płace w administrowaniu (11,3% r/r) oraz wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę (11,0% r/r). Na drugim krańcu spektrum znalazły się górnictwo i wydobywanie (4,0% r/r) oraz informacja i komunikacja (5,8% r/r), czyli branże o najwyższych przeciętnych dochodach. Spowolnienie rocznej dynamiki wynagrodzeń dotyczyło większości branż, a jedynie dwie odnotowały wyższą dynamikę (transport i administrowanie).
• Przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw wyniosło 6451,5 tys. etatów co przekłada się na zgodny z oczekiwaniami spadek o 0,9% r/r (kons: −0,9% r/r; PKOe: −0,8% r/r) i niemal brak zmiany w ujęciu miesięcznym. Zatrudnienie w przetwórstwie przemysłowym, w którym pracuje 36% wszystkich zatrudnionych w sektorze przedsiębiorstw, w ujęciu miesięcznym wzrosło jedynie o tysiąc osób (zaś od 26 miesięcy nieprzerwanie spada w ujęciu r/r). Spadki zatrudnienia (w ujęciu rocznym) objęły przemysł, budownictwo, transport i magazynowanie, administrowanie oraz handel i naprawę samochodów. Zatrudnienie rosło w zakwaterowaniu i gastronomii, nieruchomościach, informacji i komunikacji oraz wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę. W obecnej sytuacji demograficznej Polski, słaby popyt na pracę nie przekłada się i nie będzie przekładał się na istotny wzrost stopy bezrobocia, która według szacunku MRPiPS w lutym wyniosła 5,5% - zgodnie z sezonowym wzorcem wzrostu na początku roku.