Makro Flash: Dobry początek roku w sprzedaży detalicznej

Pobierz raport

• Wzrost sprzedaży detalicznej w styczniu przyspieszył do 4,8% r/r z 1,9% r/r w grudniu, zaskakując pozytywnie (PKO: 2,0% r/r, kons.: 1,7% r/r). Silne wzrosty widoczne były przede wszystkim w sprzedaży dóbr trwałego użytku (samochodów oraz mebli i sprzętów RTV i AGD).
• W styczniu wzrost sprzedaży w motoryzacji wyniósł 21,9% r/r, i tylko nieznacznie spowolnił względem ostatnich miesięcy, co biorąc pod uwagę hamowanie liczby rejestracji, może być efektem kontynuacji sprzedaży pojazdów zarejestrowanych przez wejściem w życie zaostrzonych norm emisyjnych. Początek roku przyniósł także ożywienie zakupów mebli, RTV i AGD (o 13,6% r/r) oraz sprzedaży farmaceutyków i kosmetyków (o 12,8% r/r). Sprzedaż odzieży, która przez cały ubiegły rok była pod negatywnym wpływem reklasyfikacji PKD, zwiększyła się o 8,8% r/r. Sprzedaż żywności, mającej największy udział w sprzedaży detalicznej, rosła znacznie wolniej – o 0,6% r/r.
• Poziom odsezonowanej sprzedaży detalicznej, mimo wzrostu w styczniu (o 0,6% m/m) wciąż kształtuje się wyraźnie poniżej trendu przedpandemicznego. Ożywieniu konsumpcji obecnie nie sprzyja spadek dynamiki realnych wynagrodzeń (w styczniu do 3,7% r/r z 4,9% r/r w grudniu) oraz podwyższona ostrożność gospodarstw domowych, które deklarują zwiększoną skłonność do oszczędzania. Perspektywy dla konsumpcji jednak nie są złe. Gospodarstwa domowe spodziewają się poprawy swojej sytuacji finansowej w perspektywie roku, a w lutym istotnie poprawiły się oceny konsumentów dotyczących możliwości dokonywania ważnych zakupów.
• Komplet danych za styczeń (z pozytywnymi zaskoczeniami w produkcji budowlanej i sprzedaży detalicznej) rysuje obraz powolnego ożywienia aktywności gospodarczej i jest spójny z naszą prognozą utrzymania wzrostu PKB na poziomie nieznacznie przekraczającym 3% r/r w 1q25.