Makro Flash: Chwilowa przerwa w działaniu przemysłu

Pobierz raport

• W maju indeks PMI dla polskiego przemysłu spadł do 47,1 pkt., wyraźnie poniżej konsensusu i naszych prognoz. Był to największy miesięczny spadek tego wskaźnika od czerwca 2022 i jednocześnie osiągnął on najniższy poziom od czerwca 2024. Dane jednoznacznie wskazują na wyraźne pogorszenie koniunktury w sektorze przemysłowym, przerywając krótką serię sygnałów poprawy.
• Za osłabieniem PMI stoi przede wszystkim gwałtowny, drugi z rzędu i dodatkowo szybszy niż w kwietniu spadek nowych zamówień. Szczególnie mocno zjawisko to dotknęło branże motoryzacyjną, energetyczną i budowlaną. Negatywne tendencje pogłębiły się również w eksporcie. Słabsze warunki rynkowe i niski poziom inwestycji nie sprzyjają realizacji nowych kontraktów. W efekcie produkcja skurczyła się po raz pierwszy od czterech miesięcy, notując jednocześnie najszybszy spadek od sierpnia 2024.
• Firmy w maju zmuszone były do dostosowania skali działalności – redukowały zatrudnienie w tempie niewidzianym od czerwca ubiegłego roku. Znacząco ograniczono również zakupy surowców i komponentów, co przełożyło się na największy od stycznia spadek zapasów materiałów. Jedynym nieco pozytywnym sygnałem był lekki wzrost czasu dostaw, jednak w warunkach ograniczonej aktywności zakupowej jego znaczenie jest niewielkie. Nastroje wśród przedsiębiorców uległy wyraźnemu pogorszeniu. Oceny perspektyw na najbliższe 12 miesięcy spadły do najniższego poziomu od początku roku. Choć część firm nadal liczy na pozyskanie nowych klientów i rozwój produktów, obecne osłabienie zamówień mocno podważyło optymizm dotyczący przyszłej produkcji. Presja cenowa pozostaje umiarkowana – po raz pierwszy od czterech miesięcy lekko spadły ceny wyrobów gotowych, co dodatkowo świadczy o słabnącej dynamice popytu.
• Majowy odczyt PMI sugeruje gwałtowne pogorszenie warunków w polskim przemyśle, wynikające głównie z malejącego popytu, globalnych zakłóceń handlowych i rosnącej niepewności. Możliwe, że dane z maja to chwilowe załamanie, które ustąpi wraz z poprawą warunków i nastrojów w globalnym handlu. W średnim terminie wg nas perspektywy pozostają umiarkowanie pozytywne – sprzyjać im będą im m.in. rosnące inwestycje w sektorze obronnym, rozwój OZE, stopniowe ożywienie w strefie euro oraz wykorzystanie środków unijnych, które będą wspierać popyt na dobra przemysłowe.